低利率时代的投资范式转换 - 银行大额存单利率从五年前的4%降至当前1%出头，百万本金年利息收入从4万元缩水至1万元[1] - 1990年1万元存款以CPI+1%收益率滚动至今，购买力从8平米北京住房萎缩至1.3平米，缩水84%[1] - 1990-2023年M2增长190倍（1.53万亿→292万亿），远超GDP的66倍（1.89万亿→126万亿）[2] 资产配置的核心逻辑 - 单一资产波动剧烈：2024年黄金涨27.39%而原油仅涨0.31%，2022年美股跌19.44%而债券涨3.49%[6] - 资产相关性矩阵显示中证全指与中证转债相关性达72.94%，与黄金仅7.40%[8] - 马科维茨理论强调多元化组合应包含现金（流动性）、债券（票息）、权益（增长）、商品（对冲）[7] 固收+产品的实践表现 - 2019-2024年偏债混合型/二级债基/一级债基年化收益率分别为5.0%、4.6%、4.4%，最大回撤-7.6%至-2.5%[14] - 对比同期沪深300年化4.7%但最大回撤45.6%，固收+策略风险收益比更优[14][15] - "+"策略包含权益精选（个股阿尔法）、可转债（攻守兼备）、打新（IPO溢价）、定增（折价成长）[13] 组合构建的实证效果 - 80%中证全债+20%A500组合实现7.2%年化收益，最大回撤-11%，显著低于纯权益波动[17][20] - 扩展策略建议加入宽基（经济增长Beta）、红利（稳定分红）、黄金（避险）、美债（票息对冲）[17] - 历史回测显示动态再平衡可保持组合"攻守兼备"特性，年化波动率控制在4.1%-4.5%[14][20] 宏观经济与财富管理趋势 - 人均工资增长55倍（2140元→12万元），但北京房价涨幅44倍（1200元→54000元/㎡）[2] - 理财产品净值化与利率下行迫使投资者从"收益率焦虑"转向"配置思维"[2][16] - 固收+产品填补传统理财转型空白，代表从刚兑思维到风险定价的财富理念进化[21]