行业动态 - 银行理财估值整改行至半程，个别股份行理财子在去年底已完成全面整改，行业整改进度呈现差异化特征 [2][4][5] - 大额存单利率全面进入"1"时代，3年期利率集中在1.55%-1.75%，较2024年同期下降约80个基点，多家银行下架5年期大额存单产品 [2][5] - 储户开始转向其他低风险选项，如优质短期债券基金或结构性存款，其收益可能略高于传统存款 [5] 同业创新动态 - 银行理财子公司通过发行长封闭期理财产品，搭配"固收+非标"策略，挖掘长期收益潜力，代表机构包括农银理财、徽银理财、渤银理财 [6] - 理财子公司积极创新分红模式，推出按月或按季分红产品，代表机构包括农银理财、上银理财与苏银理财 [6] - 兴银理财落地多单认股权业务，覆盖生物医药、国产超算、高端制造等多个行业领域，服务专精特新企业、国家高新技术企业 [6] - 浦银理财推出两款"鑫"系列绿色科技主题理财产品，紧密跟踪上证绿色公司债指数和上证科技创新公司债指数，支持清洁能源、绿色交通、生态环保等主题 [7] 收益率表现 - 上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.43%，环比下行1BP；货币型基金近7日年化收益率报1.34%，环比下行2BP [8] - 现金管理类产品与货币基金的收益差环比回升1BP，但长期仍位于趋势性收敛区间 [8] - 各期限纯固收和固收+产品年化收益率普遍环比不同程度回升 [9] - 利率债收益率震荡下行，信用利差在经历持续收敛后小幅走扩 [9] 破净率跟踪 - 上周银行理财产品破净率为0.81%，环比下降0.56个百分点，破净率持续位于低位 [14] - 破净率与信用利差整体呈正相关，当破净率突破5%、信用利差调整幅度超过20BP时，理财产品负债端或面临赎回压力 [14]