AH股溢价指数走势 - 恒生沪深港通AH股溢价指数持续下行 6月12日触及126.91点 创近五年新低 [1][2][3] - 年内指数累计跌幅约10% 经历年初下跌、3月下旬反弹及4月中旬重启跌势三个阶段 [4] - 指数低于100点反映A股相对H股折价 2015年后长期高于100点形成溢价常态 [6] 跨市场估值差异变化 - A股相对H股整体溢价收窄 两地市场估值差异趋向拉平 [2][6] - 港股主要指数年内涨幅显著：恒生指数涨19.82% 恒生科技指数涨19.32% 恒生国企指数涨19.75% [6][7] - A股主要指数表现疲弱：上证指数涨1.52% 深证成指跌1.73% 创业板指跌3.48% 科创50跌1.11% [7] 个股溢价结构特征 - 155家AH公司中逾150家存在A股溢价 145家公司溢价率超10% [9] - 仅3家公司出现折价：宁德时代A/H比0.88（溢价率-11.68%） 药明康德0.94（-5.65%） 招商银行0.95（-5.10%） [10] - 超40家公司溢价率逾100% 安德利/石化油服/ST晨鸣/弘业期货/广汽集团溢价率超200% [10] 价差收窄驱动因素 - 港股涨幅强于A股导致溢价收窄 如潍柴动力H股涨近40% A股仅涨13.36% 价差缩至5%以内 [11] - 紫金矿业/邮储银行等公司价差大幅缩小 部分公司由溢价转为折价 [11] - 南向资金流入改善港股流动性 优质企业赴港上市优化市场结构吸引资金沉淀 [11]