金价近期走势 - 金价自4月触及峰值3500美元后未能再创新高，上周五逼近3300美元整数关口，本周继续震荡 [1] - 黄金周一小幅收涨于3326美元附近，结束连续两天下跌，但仍处于高位震荡走势 [3] - 白银延续强势，收于36.75美元，刷新13年新高，铂金近期涨幅最惊人 [3] - 金价在3300美元支撑位勉强维持，若失守可能下探3200美元甚至3120美元 [4] 央行购金动态 - 中国已连续7个月增持黄金储备，累计增持103万盎司，但4月以来购金速度放缓 [4] - 3月增持9万盎司，4月增持7万盎司，5月进一步降至6万盎司 [4] - 2025年一季度全球官方黄金储备增加244吨，同比下滑21%，但与过去三年平均水平持平 [9] 黄金股表现 - 老铺黄金(06181 HK)四个交易日跌去13 4%，周大福走出"四连跌"，但12日分别回升5 66%和2% [1] - 老铺黄金2024年毛利率达41 2%，净利润14 73亿元，同比增长253 9%，市盈率一度突破100倍 [5] - 老铺黄金单店年均收入2 3亿元，远超周大福的1000万元及香奈儿1 18亿元、LV 0 74亿元 [5] - 市场质疑老铺黄金库存增速高，现金流紧张，且"古法金"缺乏稀缺性 [6] 贵金属市场分析 - 白银价格大幅突破至36美元/盎司，为2012年以来最高水平，但黄金未能突破3400美元 [3] - 铂金作为黄金更实惠替代品，因珠宝需求增加和供应减少出现大幅波动 [3] - 黄金短期技术面可能转为中性甚至略微看跌，尤其若风险偏好改善 [4] 黄金长期前景 - 机构对黄金长期前景存在共识，认为其可对冲美元资产配置风险 [7][8] - 全球债务扩张与金价新高密切相关：2008年800美元→2011年1900美元→2025年3500美元 [8] - 地缘政治不确定性持续，未来央行购金趋势大概率延续，避险需求或进一步攀升 [9]