Z世代消费行为转型 - Z世代更倾向为情感体验支付溢价 消费行为从传统"功能价值-价格"模型转向心理满足与社交货币价值的双重评估 [2] - 这种消费特征反映了中国从"物质丰裕型社会"向"情感满足型社会"的转型 同时推动中国从"制造业输出"向"文化IP输出"转型 [2] - 资本市场对高附加值轻资产模式的认可 推动相关公司估值逻辑从传统消费品向"文化科技公司"跃迁 [2] 情绪经济产业链运作 - 情绪经济催生了从内容创作到全产业链价值捕获的运作模式 通过IP工业化运营与产业链价值重分配机制 文化符号被系统性转化为可持续盈利的资本载体 [4] - IP公司构建"艺术家签约→工业化生产→全渠道销售→二手交易"的完整链条 成功依赖孵化期、成长期、爆发期和延续期四个阶段 [4] - 产业链各环节通过专业化分工实现价值最大化 上游IP版权方通过授权费模式盈利 中游生产商依托柔性供应链快速响应需求 下游渠道商通过二手交易与社群运营放大IP价值 [4] 资本市场表现 - 情绪经济驱动下 A股二次元、潮玩概念股频现爆发行情 这些爆发行情背后有庞大消费群体的有力支撑 [4] - 泡泡玛特作为潮玩界现象级代表 自登陆港股后股价走势极为强劲 以"新消费+文化IP"双属性成为港股标杆 [4] 资产管理团队背景 - 野村东方国际证券资产管理部权益团队基于全球视野 扎根中国研究 覆盖计算机、医药、周期、消费等多个领域 [6] - 团队在2024年荣获"中国证券业资管权益团队君鼎奖"和"资管权益优秀奖" 管理的4只产品列入私募排排网《券商资管产品（混合型）2024年度收益20强》 [6]