核心观点 - 上市公司的基本面是动态变化的 投资需要持续跟踪这种变化 [2] - 任何对公司的看好或质疑都需要考虑时间背景因素 例如2015年看好恒大和融创没有问题 但2020年后基本面已完全不同 [3] - 2020-2022年提醒白酒和医药板块估值泡沫风险 2022-2023年提醒半导体和新能源板块产能过剩风险 [3] - 2024年2700点时认为向下空间仅10% 向上空间无限大 因此满仓操作 [3][4][5] - 所谓好公司有时间限制 例如万科、恒大、融创曾是白马股 但10年后结局完全不同 [7] - 茅台、招行、平安等公司未来10年是否保持现状存在不确定性 [9] - 新能源增长速度对能源格局影响程度需要持续观察 [9] - 有色金属和集运等强周期行业需要密切关注趋势变化 [10] 行业分析 - 新能源产业链在2023年面临产能过剩风险 需对供应链公司保持谨慎 [3] - 半导体行业在2022-2023年面临产能过剩风险 [3] - 白酒和医药板块在2020-2022年存在估值泡沫风险 [3] - 能源行业中海油、神华等公司受新能源发展速度影响 [9] - 有色金属和集运行业具有强周期性特征 [10] 投资方法论 - 价值投资需要选择正确的投资周期 任何企业都有黄金投资周期 [11] - 提前发现价值的能力等同于赚钱能力 [12][13] - 投资价值是事后验证的 关键在于提前发现价值的能力 [12] - 经济周期和企业生命周期决定了投资时机的选择 [11]