核心观点 - 昂跑和lululemon在中国市场的竞争日益激烈,尽管赛道不同但用户高度重合 [4][7][14] - 昂跑在中国市场增速迅猛,亚太地区营收同比增长130.1%,中国市场权重不断提升 [7] - lululemon在中国市场营收增速放缓但仍为增长主力,美洲地区增速仅为3% [7] - 双方在渠道扩张、品类拓展等方面展开直接竞争,未来可能在女性跑鞋和男装服饰领域正面交锋 [14][15][16] 中国市场表现 - 昂跑亚太地区营收同比增长130.1%,占比提升至16.6%,预计2026年中国市场达4.17亿美元 [7] - lululemon国际业务营收同比增长19%,中国大陆市场增速21%,远超美洲地区3%的增速 [7] - lululemon中国大陆直营门店154家,占全球20%,计划2026年增至220家 [8] - 昂跑目前中国直营门店30家,总数近70家,计划2026年达100家并加大大店比重 [8] 渠道扩张策略 - lululemon重点布局二三线城市及下沉市场,2025年计划新增30家三线城市门店 [10] - lululemon在高端渠道有稀缺性优势,75%门店位于一线商圈核心位置 [10] - 昂跑采取"直营门店"占比策略,加速开设直营店和拓展线上渠道 [8] - lululemon电商渠道有潜力成为中国最大"门店",重点布局长三角、珠三角经济强县 [10] 产品竞争态势 - 昂跑在跑鞋技术优势明显,拥有CloudTec®科技和LightSpray™技术 [15] - lululemon跑鞋技术积累不足,但更懂女性需求,首波用户来自Align瑜伽裤粉丝 [16] - 昂跑服装配件收入增速达50%,超过鞋类28.5%的增速 [17] - lululemon男装业务占比25%,扩张缓慢,主要依赖女性用户代购 [19] 全球市场对比 - lululemon第一季度全球净营收24亿美元,门店总数770家 [11] - 昂跑净销售额8.94亿美元,计划净销售额增长至少28% [11][12] - lululemon下调全年业绩指引,昂跑则上调全年指引 [11][12] - lululemon库存增长23%达17亿美元,面临库存压力 [21] 未来发展趋势 - 昂跑计划服饰收入占比达10%,服装和配饰销售额同比分别增长93.1%和99.2% [17] - lululemon签约高尔夫球手,瞄准高端男性消费群体 [19] - 双方都面临品类扩张带来的品牌调性模糊风险 [21] - 中国运动鞋服市场规模预期年化增速11.62%,但2024年后小幅放缓 [21]
昂跑和lululemon打响中国激战