美债减持与战略转向 - 东大3月大幅抛售189亿美元美国国债 持有规模降至7654亿美元 25年来首次退居全球第三[5][6] - 减持美债信号显示东大正主动与美国脱钩 而非被动应对美国脱钩政策[7] - 2008年金融危机期间东大曾增持美债至1.3万亿美元 成为全球第一大持有国[8] - 2015年起战略转向 美债持有比例持续下降 2022年4月跌破1万亿美元 2024年跌破8000亿美元[11][12] 美元信用风险 - 10年期美债收益率从4月初4.17%攀升至4.62% 反映市场对美债风险的担忧[16] - 美国财政部20年期国债标售投标倍数降至2.46 显示市场接盘意愿减弱[20][21] - 6月美国将面临6.5万亿美元债务到期置换 利息成本从1.8%升至5% 增加两千多亿支出[22] - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1 反映财政可持续性担忧[23] 地缘政治因素 - 英国和日本3月分别增持300亿和199亿美元美债 与东大减持形成对比[15] - 俄乌冲突后俄罗斯1700亿美元美债被冻结 警示美债持有风险[24][25] - 中美在产业竞争和资本流动方面存在根本性矛盾[23] 资产配置重构 - 东大央行连续6个月增持黄金 4月底达7377万盎司[27] - 全球央行加速增持黄金 美元资产避险地位下滑[31] - 黄金从贵金属转变为对冲美元不确定性的战略资产[33] - 关注科技自主、能源安全、制造升级、消费回暖等国家战略板块[35] 投资策略建议 - 资产配置应多元化 关注港币、黄金、REITs等组合[37] - 优质中国资产存在被低估的基本面机会[34] - 认知差异成为关键投资优势 需掌握信息差[38][39]