黄金价格近期波动 - 5月15日金价大幅跳水，现货黄金最低下探至3120美元/盎司，日内跌幅接近1.8%，COMEX黄金期货一度跌超2%至3123美元/盎司 [2][3] - 现货黄金从4月高点3500美元/盎司下跌近400美元/盎司，回吐对等关税实施期间的涨幅 [3][4] 黄金长期牛市的核心驱动因素 - 黄金牛市始于2022年7月，从1900美元/盎司涨至3100美元/盎司，涨幅达63% [6][8] - 全球经济复苏不及预期，美国、欧洲及东大GDP增长率低于预期，市场选择黄金避险 [10] - 地缘冲突加剧（俄乌、中东）推动资金寻求避险资产 [11] - 全球央行持续增持黄金，过去3年每年购入超1000吨，中国央行连续18个月增持至2279吨，俄罗斯达2335吨，美国官方储备8133.5吨 [12] 美元信用下滑与黄金的替代性 - 穆迪调低美国主权信用评级，反映国际市场对美债和美元的信任危机 [13] - 10年期美债收益率突破4.5%，显示持有者减少，中国3月抛售189亿美债 [13] - 黄金与美元走势反向，成为美元信用崩盘的替代资产 [13][14] - 美国全球影响力衰落，产业空心化，去美元化趋势加强，内部政治分裂加剧美元危机 [15] 历史规律与央行信号 - 2008年金融危机后黄金从680美元飙升至1920美元，2020年疫情后从回调至2000美元后站上2300+美元 [16][17] - 央行持续增持黄金是牛市最明确信号，建议投资者长期配置黄金 [17][18][19] 资产配置建议 - 黄金现阶段属于进取型资产，适合部分资金配置以搏取高收益 [21][22] - 需平衡配置稳定收益资产以应对不确定性，但存款利率已无法跑赢通胀 [23][24]