全球资产价格回顾 - 全球政治不稳定性持续上升，中美沟通达成框架共识，美国洛杉矶骚乱导致央地关系紧张，以色列与伊朗爆发武装冲突引发原油价格大幅上涨 [1][6] - 利率方面，美十年国债收益率下降10BPs至4.41%，美元指数走弱至98.1 [1][6] - 权益市场表现分化，新兴市场(0.60%)强于发达市场(-0.35%)，欧洲斯托克600跌幅最大(-1.57%)，沪深300微跌0.25% [1][6] - 商品市场受地缘冲突驱动，布伦特原油周涨12.80%，黄金上涨3.65% [1][6] 全球资金流向 - 发达市场权益基金净流出94.9亿美元，其中美国权益基金单周流出90.8亿美元，固收类基金则大幅流入（美国54.2亿美元） [2][13] - 美股基金行业偏好分化：消费、房地产和通信获资金流入，金融、医疗保健和科技遭流出；中股基金中科技、材料和公共事业受青睐，房地产、金融和医疗保健被减持 [2][13] - 中国市场外资呈现被动流入（8.19亿美元）与主动流出（-2.24亿美元）并存，整体外资净流入5.95亿美元，内资净流出21.46亿美元 [2][13] 全球股市ERP与风险调整收益 - A股ERP性价比显著高于海外，沪深300和上证指数ERP分位数分别位于78%和71%，而标普500、纳斯达克指数ERP分位数仅3%-6% [3] - 风险调整后收益分位数显示，沪深300从67%升至71%，恒生指数达86%，贵金属分位数升至98%，能源板块从42%升至53% [3] - 美股散户看涨比例上升4.01%至36.67%，但标普500成分股超短期均线比例回落，显示近期回调压力 [4] 全球宏观经济观察 - 美国经济显现滞胀迹象：5月制造业PMI(48.5)和非制造业PMI(49.9)均跌破荣枯线，CPI同比2.4%环比走强，新增非农就业13.9万人环比回落 [5] - 市场降息预期推迟，芝商所工具显示9月降息概率71.3%，6-7月概率不足24% [5] 行业表现 - A股有色金属(+3.79%)、石油石化(+3.50%)领涨，食品饮料(-4.37%)、家用电器(-3.25%)跌幅居前 [11] - 港股耐用消费品(+11.05%)、制药(+8.22%)表现突出，汽车零部件(-3.54%)表现最弱 [11] - 全球能源板块普遍上涨，美股能源板块周涨5.7%，欧洲能源板块涨5.3% [11]