创新药板块市场表现 - 截至6月13日收盘，A股创新药指数年内大涨29.07%，港股创新药指数大涨87.99% [2] - A股和港股共有16只创新药概念股股价翻倍，其中舒泰神以398.38%涨幅居首，加科思上涨307.09%，三生制药、荣昌生物涨幅均超270% [2][3] - 荣昌生物A/H股表现分别为271.88%和115.48%，诺诚健华A/H股表现分别为134.64%和127.20% [3] 创新药BD交易情况 - 石药集团与阿斯利康达成战略研发合作协议，项目总金额最高达53.3亿美元（约383亿元），包括1.1亿美元预付款、16.2亿美元研发里程碑付款和36亿美元销售里程碑付款 [5] - 2025年初至今创新药出海交易总金额达455亿美元，首付款22亿美元；2020-2024年BD交易总金额从92亿美元提升至523亿美元，首付款从6亿美元增至41亿美元 [7] - 启德医药与Biohaven的BD交易总金额达130亿美元，三生制药与辉瑞的交易超60亿美元 [7] 行业政策与研发进展 - 2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）上，中国药企贡献73项口头报告（历史新高），ADC管线研究中中国占比48.4%，双抗研究占比49% [9] - 中办、国办提出完善医保药品目录调整机制，制定商业健康保险创新药品目录，推动创新药需求提升 [9] - 昂利康创新药ALK-N001获临床试验批准，常山药业艾本那肽上市审评正常开展 [9] 机构观点与估值水平 - 医药生物板块当前市盈率TTM为27.1倍（2021年以来16.1%分位数），市净率2.0倍（2021年以来27.6%分位数） [10] - 中泰证券认为国产创新药从跟跑到领跑，创新药大时代到来；东吴证券指出国产创新药全球竞争力提升，实现跨越式发展 [10] - 市场出现创新药过热现象，部分基金跨界押注该板块 [11]