全球经济与石油行业前景 - 惠誉评级将化石燃料行业2025年前景展望从"中性"下调为"恶化"，主要受关税战、石油需求增长放缓和欧佩克增产影响 [1] - 全球石油需求增长预期从100万桶/日下调至80万桶/日，2025年市场将保持供应过剩状态 [3] - 美国基准油价从5月初的58美元/桶跃升至6月11日的68美元/桶，受地缘政治紧张和贸易休战推动 [3] 美国油气行业现状 - 美国油气公司进入波动期时平均资产负债表更健康，债务水平较低，受短期评级下调影响有限 [2] - 美国原油产量在2025年Q2达到历史高点1,350万桶/日后将首次进入下降期，预计2026年底降至1,330万桶/日 [9][10] - 2017年至2025年美国石油日产量从880万桶增至1,350万桶，增幅超50% [12] 欧佩克增产与市场影响 - 欧佩克+计划到2025年底增产逾200万桶/日，实际增产量可能低于纸面声明，因沙特旨在约束超产国家 [4][5] - 2022年至2024年欧佩克+减产586万桶/日（超全球需求5%），以应对美国产量增长和需求放缓 [11] 资本支出与行业趋势 - 标普预计美国油气生产商2025年资本支出将减少5%-10%，主因全球经济不确定性和油价波动 [6] - 行业CEO在Q1财报季中抱怨经济动荡和油价疲弱，但预算削减幅度有限 [13] - 二叠纪盆地头部生产商戴蒙德巴克能源认为美国石油产量已见顶，钻探活动减少将导致产量回落 [14] 评级机构行动 - 穆迪5月下调美国主权信用评级，逾百年来首次从"Aaa"降至更低，关税战是重要因素 [7]