5月经济数据概览 - 六大口径数据分化：消费、服务业高于前值，工业、投资、出口、地产销售低于前值 [1][5] - 生产法GDP模拟同比约5.35%，支出法终端需求分化，消费超预期而出口、投资、地产销售放缓 [1][5] - 工业增加值同比5.8%（前值6.1%），固定资产投资同比2.9%（前值3.6%），出口同比4.8%（前值8.1%），地产销售面积同比-3.3%（前值-2.1%） [5] 工业与生产 - 工业机器人（35.5%）、集成电路（11.5%）、太阳能电池（27.8%）、汽车（11.3%）产量增速领先，智能手机产量同比-1.7% [8][9] - 产销率降至95.9%（前值97.2%），反映出口需求放缓向生产端传导 [6][7] - 水泥产量同比-8.1%，建筑业投资偏弱 [9] 消费与服务业 - 社零同比跃升至6.4%（前值5.1%），城市消费（6.5%）修复快于农村（5.4%） [2][10] - 高增长品类：家电（53%）、通讯器材（33%）、文化办公（30.5%）、体育娱乐（28.3%）、家具（25.6%） [10] - 汽车零售同比仅1.1%，与乘联会销量同比13.9%差异主因价格收缩 [2][10] 固定资产投资 - 制造业投资同比7.8%（前值8.2%），设备工器具投资前5个月累计同比17.3% [12][13] - 高增长行业：交运设备（26.1%）、汽车（23.4%）、通用设备（17.5%）、农副食品（17.7%） [13] - 地产投资同比-12%（前值-11.3%），基建结构分化（大口径同比9.2% vs 小口径5.1%） [12][15] 房地产 - 新开工面积同比-19.3%（前值-22.1%），销售面积同比-3.3%（前值-2.1%） [15] - 70城新房价格环比全线转负（一线-0.2%，三线-0.3%），政策需加码稳定市场 [15][16] 就业与政策展望 - 城镇调查失业率降至5.0%（前值5.1%），建筑业PMI就业环比改善1.7个点 [16][19] - 年度5%增长目标达成无虞，政策或聚焦地产短板和名义增长改善，建筑业开工或受超长期国债等工具提振 [19]