流动性 - BCI中小企业融资环境指数2025年5月值为49.09，环比上月+2.20% [3] - M1和M2增速差在2025年5月为-5.6个百分点，环比+0.9个百分点 [3] - 本周伦敦金现价格环比上周+3.74%，创历史新高 [3] 基建和地产链条 - 6月上旬重点企业粗钢旬度日均产量为215.90万吨，环比+3.25% [4] - 本周价格变动：螺纹-2.23%、水泥价格指数+1.86%、橡胶+2.21%、焦炭-5.65%、焦煤-1.05%、铁矿-1.36% [4] - 本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别-0.07pct、+0.90pct、-1.0pct、-2.23pct [4] 地产竣工链条 - 本周钛白粉、玻璃的价格环比均持平，玻璃毛利润为-58元/吨，钛白粉利润为-762元/吨 [5] - 平板玻璃本周开工率为75.42% [5] 工业品链条 - 本周冷轧、铜、铝价格环比+0.54%、+0.10%、+2.87%，对应毛利环比变化+78.85%、亏损环比-18.19%、+24.59% [6] - 全国半钢胎开工率为77.98%，环比+4.12个百分点，处于五年同期高位 [6] 细分品种 - 钨精矿价格维持2011年以来高位水平 [7] - 石墨电极超高功率18000元/吨，环比持平，综合毛利润为1357.4元/吨，环比-1.39% [7] - 电解铝价格为20760元/吨，环比+2.87%，测算利润为3004元/吨（不含税），环比+24.59% [7] - 预焙阳极本周价格为5330元/吨，环比持平 [7] - 电解铜价格为79090元/吨，环比+0.10% [7] 比价关系 - 螺纹和铁矿的价格比值为4.13 [8] - 热卷和螺纹钢的价差为130元/吨，处于同期低位 [8] - 上海冷轧钢和热轧钢的价格差为280元/吨，环比-100元/吨 [8] - 不锈钢热轧和电解镍的价格比值为0.11 [8] - 小螺纹和大螺纹的价差为260元/吨，环比+23.81% [8] - 新疆和上海的螺纹钢价差为160元/吨 [8] 出口链条 - 2025年5月中国PMI新出口订单为47.50%，环比+2.8pct [9] - 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数为1243.05点，环比+7.63% [9] - 美国粗钢产能利用率为79.50%，环比+1.30个百分点 [9] 估值分位 - 本周沪深300指数-0.25%，周期板块表现最佳的是商用载货车（+7.24%） [10] - 普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位（2013年以来）分别为34.14%、67.01% [10] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值为0.51，历史最高值为0.82（2017年8月） [10]