OPEC原油供需预期 - OPEC维持2025年全球原油需求增长预测为130万桶/日，其中航空煤油需求增长45万桶/日，汽油需求增长38万桶/日，液化气和石脑油需求增长50万桶/日 [3] - OPEC预计2025年非OPEC+国家原油供给增长81万桶/日，OPEC+在5月累计增产18万桶/日，其中沙特增产17.7万桶/日，自愿减产8国实际增产15.4万桶/日，低于原定41万桶/日增量 [3] - IEA预测OPEC+ 2025年产量将增加31万桶/日，2026年增加15万桶/日 [3] 中东地缘政治对油价影响 - 伊朗与以色列冲突导致双方能源设施受损，包括伊朗沙赫兰油库、天然气加工厂及以色列BAZAN集团炼油厂关闭 [4] - 2025年1-4月伊朗原油产量为330万桶/日，出口量约150万桶/日，占全球海运原油出口4%，若制裁加剧或霍尔木兹海峡关闭将影响全球11%海运贸易量，包括34%海运石油出口 [4] - 地缘政治不确定性推动油价震荡上行，需关注伊朗退出伊核谈判及霍尔木兹海峡运输风险 [4] 中国能源企业战略布局 - "三桶油"2018-2024年上游资本开支复合增长率达6.6%，2025年计划资本开支分别为中国石油2100亿元、中国石化767亿元、中国海油1300亿元 [5] - 2025年"三桶油"油气当量产量计划增速为中国石油1.6%、中国石化1.3%、中国海油5.9%，高资本开支保障上游产储量增长并带动油服行业受益 [5]