科创板八条政策实施一周年成效 - "科创板八条"发布一周年以来，监管部门提升了对未盈利科技企业的制度包容性，4家未盈利企业申报科创板IPO获受理，6家上市时未盈利公司适用"轻资产、高研发投入"标准再融资，28单并购交易涉及收购未盈利标的 [1] - 政策明确支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的未盈利科技企业上市，兆芯集成成为最新一家未盈利IPO获受理企业 [3] - 证监会将科创板企业研发投入门槛从6000万元提升至8000万元，发明专利要求增至7项并强调产业化能力，强化"硬科技"导向 [4] 未盈利企业IPO与再融资进展 - 已有54家未盈利企业在科创板上市，其中生物医药企业21家、集成电路企业18家，2024年总营收达1700亿元同比增长24%，净利润缩亏36%，22家实现首次盈利（占比41%） [9] - 上交所发布"轻资产、高研发投入"再融资标准后，9家科创板企业披露方案（募资250亿元），其中6家为未盈利企业，迪哲医药成为首例落地案例 [6] - 科创板支持企业收购未盈利"硬科技"标的，沪硅产业70.4亿元收购控股子公司少数股权、芯联集成58.97亿元收购芯联越州等大额交易涌现 [7] 未盈利企业产业化与研发投入 - 未盈利企业加速技术产业化，例如百利天恒将ADC药物全球权益授权给BMS，潜在交易额达84亿美元 [9] - 2024年科创板未盈利企业合计研发投入459.44亿元（同比增长5.86%），研发营收占比中位数37.74%，显著高于板块中位数12.64% [10] - 政策助力企业突破资本瓶颈，54家未盈利企业中41%已实现盈利，行业集中在生物医药和集成电路等新质生产力领域 [9][10]