科创板八条改革成效 - "科创板八条"发布一周年,各项改革举措基本落地,配套制度有序推出,政策效应日益显现[1][2] - 8方面30余项改革举措涉及发行承销、再融资、并购重组等制度创新[4] 发行承销改革 - 科创板试点统一执行3%的最高报价剔除比例,减少网下投资者"搭便车"报高价冲动[4] - 15只科创板新股适用新报价规则,极端高价行为有所缓解[5] - 新增科创板新股网下认购须持有600万元市值要求,优化未盈利企业发行配售规则[5] 再融资与并购重组 - "轻资产、高研发"认定标准落地,9家科创板企业适用该标准拟融资近250亿元[5][18] - 并购重组制度优化:新增简易审核程序,完善控股股东限售期转让豁免情形[5] - 科创板新发布并购交易110单,合计金额超1400亿元;2024年新增50单,其中20单为重大交易[10][16] - 标志性案例包括首单"A控H"、"A吃H"等,交易机制创新如普源精电并购标的评估增值率超900%[11] 典型案例与市场动态 - 中科曙光与海光信息按1:0.5525比例换股吸收合并,为首单修订后上市公司吸收合并交易[9] - 12家科创板公司引入国有资本或产业资本成为控股股东[11][18] - 芯原股份等企业积极寻求产业链并购,提升产业协同效应[11] 未来改革方向 - 建议引入更多长期资金,推动与国际市场互联互通及纳入国际指数体系[14] - 支持未盈利"硬科技"企业融资,丰富再融资工具,强化长期研发型企业估值引导[14] - 上交所表示将深化发行承销、股债融资、并购重组等制度改革,增强制度包容性[14] 未盈利企业IPO进展 - 西安奕材(12英寸硅片厂商)、昂瑞微(集成电路设计)、上海超硅(半导体)等未盈利企业科创板IPO相继获受理[20]
配套制度有序推出 典型案例渐次落地丨“科创板八条”一周年
证券时报·2025-06-18 08:07