监管政策及资管市场要闻解读 - 国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》，首次对资产管理信托产品、理财产品及保险资管产品的信息披露行为进行系统规范，统一三类资管业务监管标准，覆盖产品全生命周期（募集、存续、终止），旨在实现"三清"目标：销售环节"看得清"、风险信息"厘得清"、收益分配"算得清" [7] - 当前资管行业信息披露规则分散且标准不一，信托产品、理财产品、保险资管产品缺乏统一监管框架，亟待构建适合三类资产管理产品特点的信息披露制度，形成"1+3"规则体系（即统一原则+三类产品细化规则），填补监管空白 [7] - 此次监管规范的核心目标直指公募银行理财产品，《办法》从三大维度强化信息披露框架：披露渠道标准化（国家金融监督管理总局认可的信息披露平台）、披露频率精细化（各项时间节点更细化）、披露内容规范化（重点聚焦业绩基准、过往业绩和资产穿透三大方面） [8] 理财产品业绩比较基准与费率 - 在低利率环境与资产荒压力下，为匹配市场实际收益预期、缓解投资者因"预期落差"引发的赎回压力，理财子公司密集启动业绩比较基准下调机制 [2] - 基准下调增加了客户流失风险，理财公司通过费率让利稳定客户，形成"收益压力→基准下调→降费稳客"的传导链条 [2] - 行业可持续发展需突破短期价格战逻辑 [2] 理财公司响应"长钱长投"号召 - 理财公司正由规模扩张迈向价值深耕，通过响应政策、创新工具及构建产业生态，促进科技与资本深度融合 [2] - 科技型企业高风险、长周期的特征，也对理财公司的深度投后管理能力（如技术估值模型构建、产业链资源整合等）提出了更高要求 [2] 理财产品存续情况 - 5月全市场理财产品存续规模维持扩张，环比增长0.63%至31.30万亿元，同比增长7.77% [3] - 2024年以来现金管理类产品规模持续收缩，而最小持有期型、日开型等固收类产品规模稳步扩张，折射出投资者在流动性与收益性诉求间的动态平衡 [3] - 5月现金管理类产品近7日年化收益率为1.44%，环比回落5.14BP，与货币基金的收益差呈趋势性收敛；纯固收产品年化收益率2.66%，环比下行0.44个百分点；固收+产品年化收益率2.44%，环比下行0.20个百分点 [3] - 全市场理财破净率指标5月继续回落至1.8%，环比收窄0.9个百分点 [3] 新发理财产品情况 - 5月理财公司新发产品规模环比延续回落，产品谱系仍然呈现三大特征：固收+产品、封闭式产品、1-3年期产品占据主导地位 [3] - 新发理财产品业绩基准多数延续下调趋势，与存款利率下调形成联动，凸显理财机构对利率中枢长期低位运行预期的定价共识 [3] 理财产品到期情况 - 5月封闭式理财产品达标率为84.07%，较4月环比上升0.47个百分点 [4][5] - 5月定开型理财产品达标率为66.93%，较4月环比回落2.61个百分点 [5]