科创成长层政策 - 科创成长层是科创板深化改革的"1+6"政策组合拳中的核心引擎，重点服务未盈利但技术突破大、商业前景广阔的科技型企业 [1][2] - 科创成长层突破了对企业规模、盈利的传统限制，为轻资产、高研发投入的科创企业提供精准融资平台 [1][2] - 未盈利科技型企业将全部纳入科创成长层，调出条件实施新老划断 [2] 科创成长层设立意义 - 54家未盈利企业已在科创板上市，2024年合计营收1744.79亿元，其中26家营收超10亿元，22家已实现盈利 [3][4] - 三大设立目的：彰显政策导向稳定预期、提供增量改革试验空间、集中管理未盈利企业便于投资者识别风险 [5] - 需持续完善差异化制度设计，强化与其他板块协同，构建产学研深度融合的科技创新生态 [6] 第五套上市标准改革 - 重启未盈利企业适用第五套标准，并试点引入资深专业机构投资者制度 [1][7] - 资深机构投资者入股情况将作为审核参考，但非强制上市条件，初期仅小范围试点 [7][8] - 上交所将制定规则，要求披露机构投资者信息并从投资经验、合规性等方面设定标准 [9] 配套改革措施 - 6项配套措施包括：IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围至AI/商业航天/低空经济等领域 [7] - 资深机构投资者制度借鉴境外经验，通过市场力量前置风险识别，提升项目筛选精准度 [7][8] - 交易所将建立"黑名单"制度打击利益输送等违规行为，加强动态管理 [7]