中金研究 美联储6月会议按兵不动，符合市场预期。官员们认为政策不确定性有所下降，但仍下调了增长预测，并抬高通胀 路径判断。点阵图保留年内两次降息的判断，但细节上边际变"鹰"，显示出美联储内部的谨慎观点[1]。鲍威尔对通 胀风险保持谨慎，并称没人对自己写下的利率路径有很强的信心。我们认为，美联储没有任何急于降息的打算，在 经济允许等待的情况下，决策者不会在通胀面前轻举妄动。我们维持此前观点，美联储下一次降息或在第四季度。 点击小程序查看报告原文 本次会议有几方面变化：首先， 货币政策声明显示，美联储认为伴随谈判推进，政策不确定性有所下降。 声明将5月 时的"经济前景不确定性进一步加剧"的表述修正为"经济前景不确定性消退但仍保持高位（diminished but remains elevated）"[2]，同时删除了上月"认为失业率上升与通胀率走高的风险已经加剧（the risks of higher unemployment and higher inflation have risen）[3]"的表述。这种表述修改反映出，美联储认为尽管政策前景仍然迷雾重重，但年内不确定 性风暴的峰值可能落在4月2日"解放日" ...