美联储政策立场分析 - 美联储正评估特朗普4月2日关税政策对经济的影响，关注通胀回升与就业市场风险[2] - 鲍威尔表现出对美联储应对能力的信心，但承认未来政策存在不确定性[3] - 当前政策困境：通胀缓和但关税可能推高物价，失业率维持4.2%低位但就业市场显现疲软[4] 经济数据与观望态度 - 关税不确定性是美联储观望的主因，4月以来经济数据矛盾构成决策挑战[5][6] - 经济数据解读存在分歧（"半满半空"比喻），鲍威尔未明确7月降息信号，强调需等待夏季关税影响明朗化[7] - 若夏季物价大幅上涨，美联储可能延长观望期[7] 内部分歧与降息条件 - FOMC成员分歧加剧：19位中10位预计2024年至少降息两次，7人认为不降息（3月时为4人）[8] - 鲍威尔模棱两可态度反映"数据驱动"立场，多数官员要求明确经济疲软信号才会考虑降息[8] - 历史性通胀削弱市场对美联储短期控通胀信心，决策需更谨慎[9] 政治压力与独立性 - 特朗普施压美联储，要求降息4-10次并公开批评鲍威尔[11] - 投资者警告无经济疲软信号的大幅降息可能推高长期利率，但美联储或成特朗普政治对立面[12] - 鲍威尔坚持"数据说话"原则以维护美联储独立性[13] 未来政策路径可能性 - 若关税对物价影响有限且就业市场降温，可能提前降息[15] - 若关税显著推高通胀，美联储将面临控通胀与稳就业的两难选择[16] - 内部阵营分化可能加剧，尤其在关税通胀与劳动力疲软并存时[17]