欧洲央行降息动态 - 瑞士央行和挪威央行于19日宣布将基准利率下调25个基点，分别降至0%和4.25%，这是继瑞典央行18日降息后欧洲国家连续采取的宽松政策 [1][3][4] - 挪威央行降息超出所有经济学家预期，为新冠疫情后首次降息，并暗示2025年可能进一步下调利率 [3][6] - 瑞士央行此次为2024年3月以来第6次降息，市场担忧负利率可能回归，经济学家预测利率或降至-0.25%甚至-0.75% [3][13][14] 降息驱动因素 - 两国央行降息主因是通胀持续回落（挪威5月CPI同比下降0.1%）及对经济复苏乏力的担忧 [5][7] - 挪威央行行长明确表示通胀已低于预期，降息旨在平衡通胀目标与经济限制 [6] - 瑞士央行声明指出通胀压力较上一季度显著下降，货币政策需确保中期物价稳定 [7] 汇率市场影响 - 挪威克朗在降息后立即贬值，而瑞士法郎兑美元保持强势，半年涨幅超10% [8] - 瑞郎走强被归因于避险属性及瑞士央行刻意维持利率低于其他地区以抑制货币升值 [9][12] - 经济学家指出瑞郎升值通过压低进口价格（占CPI权重高）直接导致瑞士通缩 [10][11] 潜在政策影响 - 负利率政策可能压缩银行利润并引发金融稳定风险，储户收益可能被侵蚀 [15] - 瑞士央行需持续监控形势，若通胀压力未回升，存在进一步降息空间 [7][14]