中国高质量发展与资本市场 - 中国经济回升向好态势持续巩固，科技创新和产业升级改变国内外对中国核心竞争力的认知 [4] - 发展新质生产力成为推动高质量发展的关键着力点，核心动力从规模扩张转向创新引领的效率提升 [4] - 资本市场从融资市场转向投资市场和财富管理市场，长期资金形成"耐心滴灌"机制 [4] 全球资产定价与宏观经济 - 下半年宏观经济五大亮点：新消费供给侧创新、6Ds趋势、制造业三化发展、财政扩张、制度型开放 [6] - 外资态度转向"再中国化"，A股市场中枢有望上移，建议以红利资产为核心底仓并布局新赛道 [6] - 黄金价格下半年或转向地缘博弈和流动性宽松定价，涨价流畅度不及上半年但仍有支撑 [7] A股投资策略与主线 - 2025年下半年A股预计先震荡后向上，宏观不确定性风险逐步消除 [8][9] - 四大投资主线：内需驱动的消费板块（文旅、康养、智能家居等）、自主可控科技板块（创新药、半导体设备等）、制造业升级产业板块（机器人、军工、AI等）、防御性红利板块（高股息国企） [9] - 具体配置建议关注"新机智药"赛道：新消费、人形机器人关键零部件、AI全产业链、创新药出海 [10] 行业与市场表现 - 2025年上半年A股维持在3300-3400点区间，港股呈现大牛市格局，恒生科技和生物医药指数表现最佳 [9] - 流动性改善下AH股溢价有望收敛，出口链中抗关税能力强的企业存在修复机会 [7] - 资本市场改革聚焦提质增量，IPO重点支持高端装备制造（如机器人），并购重组侧重国企改革 [9]