报告导读： 本报告旨在根据市场环境捕捉全球多资产的投资机会，并根据常见的投资情 景，设计相应的投资方案。具体包括股债目标配置中枢组合、低波动固收加组合以及全 球大类资产配置组合。其中，全球大类资产配置策略II，2025年5月底增持美股、日股、 A股，减持印股、黄金。本报告认为：当前回调后风险逐步释放，权益市场仍或区间震 荡，配置继续两端走；固收关注短端确定性，逢调整适度布局中长久期利率债或拉长信 用债久期；黄金短期或偏宽幅震荡，但长期上行逻辑仍然清晰。 本报告旨在根据市场环境捕捉全球多资产的投资机会（覆盖A股、债券、黄金等国内资产，以及海外美 股、日股、印股等权益资产），并根据常见的投资情景，设计相应的投资方案。 股债目标中枢风险预算策略： 采用融合股债目标中枢的风险预算设计方法，构建股债投资组合，可以将股 债配置中枢达到预期的水平，同时相比于固定中枢的股债组合，其长期收益风险比相对更优。 低波动"固收+"策略： 基于国内股票、债券、黄金资产，构建配置中枢为股:黄:债=1:1:4的"组合保险 （CPPI）+风险预算（RB）"投资组合。回测区间内（2015/01/01–2025/5/30）年化收益率为6.86% ...