巴奴上市申请及市场表现 - 巴奴已递交赴港上市申请，拟募资额有望突破1亿美元 [1] - 今年第一季度营收同比增长26%至7.09亿元（去年同期5.64亿元） [4] - 客流量同比激增40%至541万人次（去年同期387万人次），翻台率从每日3次升至3.7次 [4] - 客单价同比下降5.3%至138元（去年同期148元） [4] - 第一季度净利润同比激增58%至5520万元（上年同期3500万元） [6] 行业趋势与竞争格局 - 中国消费者外出就餐频次增加但单次消费金额走低 [1] - 2023年餐饮业同店销售额普遍下滑，今年第一季度巴奴同店销售额逆势增长2.1% [5] - 巴奴客单价较海底捞高出约40%（海底捞97.5元 vs 巴奴138元） [1][4] - 巴奴以3.1%市占率位居高端火锅细分领域龙头，前五大品牌合计份额仅8.1% [5] 公司战略与运营模式 - 坚持高端定位同时深耕下沉市场，145家门店中近80%分布于二线及以下城市 [5] - 计划未来三年新增177家门店（2025年52家/2026年61家/2027年64家） [5] - 运营5座中央厨房，餐厅经营利润率从2023年21.3%提升至今年第一季度23.7% [6] - 中央厨房模式降低门店对设备及人力依赖，保障就餐体验稳定性 [6] 可比公司与估值参考 - 海底捞当前市盈率16倍，市销率1.74倍 [6] - 采用可比估值法，巴奴市值区间约为20亿至40亿元 [6]