北京 奕斯伟计算 技术股份有限公司在2026年1月30日更新了招股说明书，继续推进其香港IPO计划。奕斯伟计算是中国RISC-V主控量 产芯片产品数量最多的芯片提供商，上市后将成为RISC-V赛道中首家在港上市的公司。 公司芯片在智能终端和具身智能领域有广泛应用。根据其更新的上市文件，去年首九个月录得收入15.4亿元（约合2.22亿美元），较 上年同期的12.6亿元增长22.4%。 尽管仍在亏损，但其非国际财务报告准则（non-IFRS）调整后亏损从上年同期的10.5亿元收窄至去年首九个月的8.54亿元。 奕斯伟计算业务涵盖"智能终端芯片"与"具身智能芯片"，智能终端芯片包括人机交互芯片及多媒体处理芯片，主要应用于家居、办公 及便携场景，使智能终端能够管理基于屏幕的输入输出并处理多媒体信号，2024年以5.7%的市场份额稳居中国市场首位。 其"具身智能"芯片包括互连芯片及计算芯片，主要应用于汽车、机器人及产业场景，使汽车、机器人及工业设备等智能体感知、处 理、执行，对物理环境作出行动。 截至2025年9月，公司拥有130多个商业化的软硬件协同设计产品，并为全球110多个客户提供服务。它采用轻资产的无晶圆厂 （ ...

工业数智化产品供应商卡奥斯物联仍有超过一半收入来自其知名母公司海尔，但相关收入占比已持续下降 ▶ 卡奥斯物联已递交香港上市申请，强调收入增长正在加快，并 于2024年首次实现盈利，但利润率水平仍然偏低 ▶ 这家工业数智化产品供应商正从家电巨头海尔分拆、独立上 市，而海尔于去年仍贡献公司58%的收入 Image Key takeaways: 若一家公司出身名门，拥有雄厚财力、声名显赫的母公司，往往是一把典型的双刃剑。 一方面，作为子公司，可以借助母公司的品牌声誉与资源，迅速建立自身业务与市场知名度；但另一方面，这类企业在发展初期也难 免对母公司形成高度依赖，日后若要脱离其影响范围，往往困难重重，甚至未必能成功。 这份上市申请，是香港交易所在1月公布的逾100宗上市文件中较后期的一份。对于向来属于淡季的1月而言，这样的数量相当罕见， 也反映香港正经历近年来最活跃的IPO市场之一。 在如此庞大的上市申请潮中，卡奥斯物联能否脱颖而出仍有待观察，不过其海尔背景无疑具备一定优势。 卡奥斯物联成立于2017年，前身为海尔工业控股有限公司，并于2022年改制为股份有限公司，同时更名为现有名称，象征其开始尝试 强调脱离海尔的经 ...

公司上市与股东背景 - 迦智科技已正式向港交所递交上市申请，中金公司为其上市保荐人 [1][3] - 公司由控制科学与工程博士熊蓉创办并担任董事会主席，上市前通过个人及持股平台合计持有29.61%股权 [3] - 知名股东包括联想基金（持股5.8%）、字节跳动旗下量子跃动（持股4.9%）及A股上市公司中控信息（持股2.35%）[3] 业务与市场地位 - 公司核心业务是提供智能移动机器人解决方案，产品具备自主导航能力，用于货物运输、物料搬运等任务 [5] - 以2024年订单额计，公司在全球工业智能移动机器人市场排名第五，在中国市场排名第三 [7] - 公司收入主要来自机器人解决方案和机器人两大业务 [7] 财务表现 - 2025年前九个月，公司总收入达2.01亿元人民币，同比增长294% [7] - 同期，来自中国内地的收入为1.75亿元人民币，同比增长324%，占总收入的87.2% [7] - 2025年前九个月，机器人解决方案业务毛利为3875万元人民币，同比增长721%；机器人业务毛利为1497万元人民币，同比增长452% [7] - 机器人业务毛利率高达51.1%，机器人解决方案业务毛利率为23.3% [7] - 2025年前九个月，公司录得亏损7208万元人民币，但同比收窄24.6% [8] 行业前景与市场 - 智能机器人行业价值链包括上游核心零部件、中游整机与软件开发、下游行业解决方案集成 [6] - 智能移动机器人主要应用于工业、仓储和商业三大场景 [6] - 全球智能机器人市场规模从2020年的137亿元人民币增长至2024年的471亿元人民币，复合年增长率为36.1%，预计到2030年将达到6497亿元人民币 [6] - 中国智能机器人市场规模预计将从2020年的39亿元人民币增长至2030年的2260亿元人民币 [6] 客户与同业比较 - 公司客户集中度高，前三大客户贡献了总收入的53.3%，其中最大客户占比近30% [8] - 全球物流机器人上市公司较少，可比公司包括美国的Symbotic和香港上市的极智嘉 [8] - 极智嘉有望在2025年实现扭亏为盈，预计2026年净利润将增长超过200%至3.8亿元人民币 [8]

文章核心观点 - 东方甄选宣布进军即时零售市场，计划在其前十大核心市场建立当日送达能力，并在北京、上海、广州试点即时零售履约服务，此举将使其直接与阿里巴巴、京东、美团等行业巨头展开竞争 [1][2] - 公司最新财报显示其已恢复盈利，股价在财报公布后大幅上涨，投资者反应热烈，公司正从依赖单一主播的电商模式，向以会员制和自有品牌为核心的线上版Costco或山姆会员店模式转型 [1][4][6] 战略转型与业务布局 - 公司正于订单量排名前十的城市建立当日送达能力，消费者在上午10时30分前下单可当日收货，其后至晚上11时前下单可于翌日下午3时前收货 [4] - 计划在北京、上海及广州等一线城市试点即时零售履约服务，以支撑业务发展，公司正加快建设大型仓储体系，其中两座仓库已于去年投入运作，另有两座正在兴建中 [1][4] - 公司计划借助新东方遍布全国的实体学习中心网络拓展线下渠道，目前已在全国部署超过40台自动售货机，且部分城市已实现盈利，并计划将业务拓展至办公楼、社区及学习中心等不同场景 [4][5] 财务表现与运营状况 - 截至去年11月的六个月（本财年上半年），公司营收为23.1亿元（约3.32亿美元），按年增长5.7%，若剔除去年同期来自明星主播董宇辉直播间的贡献，营收增幅可达17% [7] - 被视为未来发展核心的自有品牌业务，在最新六个月期间营收按年增长18.1%，由去年同期的17亿元增至20亿元，该业务在期内贡献公司约53%的商品交易总额（GMV），较6月时约40%的占比明显提升 [7] - 公司毛利率由去年同期的33.6%改善至36.4%，主要受惠于自有品牌业务规模扩大与运营效率提升，以及明星主播离职后成本逐步回落，期内录得净利润2.39亿元，成功扭转去年同期9,700万元的亏损局面 [7] 市场反应与估值 - 公司在最新财报披露即时零售布局及恢复盈利后，股价于周四大涨14.2%，并于周五上午交易时段再升8% [1][6] - 过去52周内，该股累计上涨约50%，目前市销率达5.4倍，约为阿里巴巴的两倍，亦接近Costco的1.52倍估值的四倍 [6] 行业背景与竞争格局 - 东方甄选进军即时配送市场的核心战场，将与阿里巴巴、京东及美团等行业巨头正面交锋，这些企业正激烈竞逐“下单后最快一小时送达”的即时配送服务市场 [2] - 公司前身为新东方教育科技集团旗下的线上业务部门，在教培行业政策整顿后完全转型进军电商领域，其创始人俞敏洪在转型初期曾亲自担任直播主播为公司带货 [2][4]

公司概况与上市动态 - 沃客非凡科技股份有限公司已向港交所递交上市申请，由华泰国际担任独家保荐人 [1][2] - 公司是印尼市场规模最大的电脑与手机配件跨境数字零售平台 [1] - 阿里巴巴关联公司杭州灏星是其主要投资者之一，公司在2024年最新一轮融资的估值约为15.3亿元人民币（约2.15亿美元）[1][4] - 按一般比例推算，此次IPO集资规模可能达到估值约四分之一，即约4亿元人民币（约5,800万美元）[4] 市场地位与业务模式 - 公司核心产品线为3C配件（电脑、通讯及消费电子），在中国跨境电商企业中排名第一，在小家电领域排名第六 [2] - 公司采用典型的中国跨境电商模式，结合中国供应链与当地物流体系 [6] - 在印尼已设立17个仓库，销售渠道包括自有Wook应用、虾皮、Tokopedia等主流电商平台、TikTok直播电商以及线下分销网络 [6] - 线下分销网络庞大，通过约4万名分销商覆盖约8.5万家小型杂货零售商（warung）[6] - 2025年前九个月，线上销售仅占总收入的28.5%，其余大部分来自分销商，但线上业务占比已从2023年的17.2%显著提升 [6] 财务表现与增长 - 公司收入保持稳定增长，过去两年年增幅介于15%至18% [7] - 2025年前九个月收入增至8.8亿元人民币（约1.27亿美元）[7] - 净利润增长加速，2025年前九个月同比增长26%，达到4,165万元人民币 [7] - 净利润率显著改善，从2023年的2.0%提升至2025年前九个月的4.7% [7] - 3C配件约占公司总收入的三分之二，小家电及家居用品各占约10%至15% [7] - 小家电是增长最快的品类，收入从2023年的4,000万元人民币跃升至2025年前九个月的1.16亿元人民币，占总收入比重从4.4%提升至13.1% [7] 市场机遇与潜力 - 东南亚零售市场增长潜力巨大，主要受益于中产阶级壮大、城市化加速以及智能手机与数字支付的高度普及 [5] - 东南亚零售市场规模从2020年的6,934亿美元扩大至2024年的8,799亿美元，年均增长6.1% [5] - 印尼是东南亚最大的零售市场，规模从2020年的2,434亿美元增至2024年的3,133亿美元 [5] - 公司目标客群类似于1990年代的中国消费者，收入有限但愿意为提升生活便利性的产品付费 [6] 业务布局与集中度 - 公司业务高度集中于印尼市场，2025年前九个月印尼销售占比高达94.1%，其余收入来自越南、泰国及菲律宾 [8] - 公司计划利用IPO所得资金，部分用于改善地理布局过于集中的问题 [8] - 公司自2015年进入印尼市场，近年逐步拓展至越南、泰国及菲律宾 [2] 竞争环境与挑战 - 市场竞争日趋激烈，越来越多来自中国的同业涌入东南亚市场 [2][8] - 在印尼家电市场，美的与苏泊尔等品牌已占据先发优势 [8] - 主要智能手机制造商小米已在整个区域建立起自身的移动配件生态圈 [8] - 随着公司开拓印尼以外的市场，将面临来自这些品牌及其他亚洲对手的竞争压力 [8] - 公司依赖中国供应链的成本优势，未来可能面临印尼及其他国家政府要求提高本地采购比例的政策压力 [9] 运营与战略关注点 - 公司正收紧研发开支，相关支出占收入比重从2023年的2.3%降至2025年前九个月的1.3% [9] - 公司资产负债表存在一些隐忧，包括2025年前九个月流动负债净额的增速快于流动资产净额 [9]

期内，扣除非经常性损益后，赣锋锂业仍录得亏损约3亿元至6亿元，但较去年同期约8.87亿元的亏损明显收窄，减幅介乎32%至 66%。 赣锋锂业港股周三高开低走，至中午休市报66.8港元，跌3.47%。该股过去一年累升約243%。 锂生产商江西 赣锋锂业 集团有股份限公司（1772.HK; 002460.SZ）周二公布，预期截至12月31日止年度，归属股东净利润介乎11亿元 至16.5亿元，对比上年同期录得约20.74亿元净亏损，按年由亏转盈。 公司指出，全年业绩大幅改善，主要受多项非经常性因素带动，包括所持Pilbara Minerals Ltd.股份价格上升，在相关对冲后录得约10.3 亿元公允价值变动收益；此外，期内透过转让控股子公司深圳易储数智能源集团部分股权并引入战略投资者，亦确认相应投资收益。 不过，公司同时指出，因H股可转换公司债券按公允价值计量，受股价上升及大部分债券持有人行使转股权影响，期内亦确认公允价 值变动损失。 ...

达美乐比萨中国大陆及港澳地区特许经营商在 1 月前 24 天新开 90 家门店，使其门店总数增至 1,405 家，恰与其股票代码相同 达势股份与达美乐的合作最早可追溯至2010年，并于2017年成为该美国巨头在中国大陆及港澳地区的特许经营商。 ▶ 达势股份去年新开307家门店，至12月底门店总数达1,315家， 达到全年新增300家门店的目标 ▶ 这家覆盖中国大陆及港澳地区的达美乐比萨特许经营商正日益 寻求扩张与盈利之间的最佳平衡点 Image Key takeaways: 年末收官之后，新年重磅启幕，这就是 达势股份 （1405.HK）过去两三个月的状态——继去年四季度着力开拓新城后，公司在1月前 24天便落地 90 家新店，实现新年开门红。 从全局来看，达势股份正试图在激进扩张与运营效率之间寻求最佳平衡。尽管快速扩张曾是中国餐饮运营商多年的主流策略，但随着 经济增速放缓、消费者日趋追求性价比，众多企业正转向更审慎的发展模式。 其与时俱进的运营策略为公司带来显著成效，即便在消费复苏退潮、市场谨慎情绪升温、同行纷纷遇挫的情况下，公司仍在2024年实 现了同店销售额增长。尽管因新进入市场的高基数效应影响，达势股 ...

公司业绩与增长动力 - 公司发布盈喜，预计2025年经调整净利润为23.3亿至25.7亿港元，同比增长45%至60%，主要受益于“全球化”和“中高端化”发展 [2][3] - 业绩增长主要受大屏显示业务持续保持市场领先地位以及联网业务维持高盈利水平带动 [3] - 2025年上半年电视出货量达1,346万台，同比增长7.6%，位居全球第二，其中海外市场出货量同比增长8.7% [6] - 公司持续深化“中高端+大屏化”战略以及“TCL+雷鸟”双品牌战略，产品及渠道结构显著改善 [6] 核心业务表现：大屏显示与Mini LED - Mini LED电视因高对比度、精准控光、高亮度等特质在欧美市场受欢迎 [6] - 2025年前三季度，公司Mini LED电视全球出货量达224万台，同比大涨153%，其中海外出货量同比上升235% [6] - 根据群智咨询估计，2026年全球Mini LED电视在整个电视市场的渗透率有望提升至9.5% [6] - 中国银河证券报告认为，公司有机会用三年时间在欧美市场与三星、LG等韩国品牌平起平坐 [7] 战略合作与业务拓展 - 公司与索尼集团成立合资公司，公司持股51%，索尼持股49% [2][3] - 合资公司将承接索尼家庭娱乐业务，在全球开展电视机和家庭音响等产品的一体化运营，旨在整合资源优势，强化综合竞争力 [3] - 合作将通过Sony和BRAVIA品牌赋能产品 [3] 创新业务与未来增长点：AR眼镜 - 公司孵化的雷鸟创新主打AR眼镜，在中国消费级AR眼镜市场份额近四成，属行业龙头 [8] - 雷鸟创新于1月初完成超过10亿元人民币的新一轮融资，引入了中国移动、中国联通两大电信运营商，这是两大运营商首次战略入局智能眼镜赛道 [8] - AR眼镜市场预计2025年市场规模达231亿元，同比增长95%，预计到2030年市场规模有望突破千亿级，达到1,187亿元 [8] - AR眼镜业务被视为提高公司估值的重要战场 [9] 行业前景与公司估值 - 尽管家电国补可能减少，但在欧美市场销售强劲下，市场估计2026年电视行业销售有望再增长15%至1,353亿元 [9] - 市场预计公司2026年净利润有望年增逾两成，达到接近30亿元 [9] - 参照同业，海尔智家、海信家电及美的集团2026年预期市盈率分别为7.6倍、9.5倍及13倍，公司目前预期2026年市盈率为11倍，估值并不算高 [9] - 与索尼的战略合作以及AR眼镜业务的发展潜力，可能推动公司估值进一步走高 [9] 公司背景 - 公司于1999年在港交所上市，目前业务主要包括显示器、互联网和创新业务三个板块 [5]

东鹏创立于1987年，原属国有企业，主要生产凉茶饮料。2003年国有资本撤出，时任销售总经理的林木勤接手；适借当时泰国的红牛 在内地壮大，林木勤于是转而生产功能饮料，经廿年发展，公司2021年在深圳上市。 按功能饮料零售额计算，公司在2024年位列第二位，市场份额为23%。截至去年9月底止，已覆盖全国超过430万家终端销售网点，涵 盖接近全国所有地级市。 截至去年首九个月，公司收入同比上升34%至168.37亿人民币（下同），期内盈利同比升39%至37.6亿元。 功能饮料生产商 东鹏饮料 （集团）股份有限公司（9980.HK, 605499.SH）周一公开发售4,089万股，每股售价248港元，集资101亿港 元。每手一百股，入场费25,050.11港元，本周四（1月29日）截止认购，下周二（2月3日）正式挂牌。 ...

公司上市进程 - 无锡先导智能装备股份有限公司计划赴港二次上市 上周已获得中国证监会批准 并于周日向港交所递交聆讯后资料集 上市进程取得关键突破 [1][3][6] - 公司此前海外上市之路出现波折 于2025年初终止瑞士上市计划 转向香港后首次申请因时效届满失效 最终于去年8月重新递交更新版本 [5] - 公司暂未披露此次赴港集资规模 但选择了摩根大通及中信证券等承销商 市场预期发行规模不小 有望吸引亚洲及全球投资者参与 [6] 行业地位与业务构成 - 公司是全球最大的锂离子电池智能装备供应商 2024年全球市占率达15.5% 在中国市场的领先优势更为明显 市占率高达19% [2][8] - 公司成立于2002年 最初从事电容器制造设备生产 后于2008年成立锂电池设备业务部门 成功捕捉到动力电池发展机遇 2014年被宁德时代列为核心供应商 [7][8] - 电池智能装备是公司核心支柱业务 2025年前三季占总收入约67% 公司亦拓展光伏设备等其他领域 但光伏设备业务同期收入贡献仅约9% 且市场地位微不足道 [10][11] 财务表现与周期性 - 公司业绩受电池产业高度周期性影响显著 2023年收入仅增长19% 2024年收入按年下滑29% 净利润由2023年的18亿元大幅下滑至2024年的2.68亿元 [8] - 至2025年情况开始改善 前三季度收入重拾增长 按年上升15%至104亿元 净利润亦接近翻倍 增至12亿元 [10] - 行业自2023年下半年起进入调整期 电动汽车市场价格战加剧 下游企业放缓产能扩张步伐 导致公司成长动能明显放缓 [8][9] 成长潜力与战略布局 - 全固态电池设备为公司带来可观成长潜力 其安全性与能量密度优于传统液态锂离子电池 正逐步成为车厂发展方向 [2][10] - 2025年上半年 公司的固态电池设备收入介乎4亿元至5亿元 野村报告预期公司订单动能可延续至2026年 主要受惠于固态电池商业化进程及储能系统扩产需求 [10] - 公司希望复制其重要客户宁德时代的成功经验 后者于去年5月完成在港二次上市后股价接近翻倍 并成为当年香港最大IPO 集资超过46亿美元 [3]