这家火锅连锁企业申港上市的文件揭示，在今年第一季度复杂的市场态势下，客流量大幅攀升，但 人均消费缩水 Key takeaways: ▶ 巴奴已递交赴港上市申请，文件显示今年第一季度营收及利润双双实现增长 ▶ 上市文件披露，中国消费者今年第一季度外出就餐频次增加，但单次消费金额走低 火锅连锁企业 巴奴国际控股有限公司 新近提交的港股上市申请，折射出中国餐饮市场的复杂图景：消费者 日趋精打细算，但外出就餐热情依然不减。 作为赴港上市餐饮企业阵营中的一员，巴奴此次港股上市拟募资额有望突破1亿美元，或成该梯队规模较大 的募资项目。这家定位高端火锅市场的企业，其客单价确实比服务大众客群的 海底捞 （6862.HK）高出约 40%。 定位高端能否助力企业发展，将成投资者是否认同公司上市的关键。去年，多数中国餐饮企业同店销售额 下滑，主因是经济增速放缓下消费趋于谨慎，人均消费缩水。 鉴于香港上市规则仅要求企业每年披露两次业绩，今年目前的趋势是否缓解尚不明朗。不过，零售业数据 显示，在政府刺激消费政策助推下，今年初以来，行业已重现营收与同店增长态势。 但如前所述，当季客单价延续下行趋势，同比下降5.3%至138元（去年同期为 ...

这家火锅连锁企业申港上市的文件揭示，在今年第一季度复杂的市场态势下，客流量大幅攀升，但 人均消费缩水 Key takeaways: ▶ 巴奴已递交赴港上市申请，文件显示今年第一季度营收及利润双双实现增长 ▶ 上市文件披露，中国消费者今年第一季度外出就餐频次增加，但单次消费金额走低 火锅连锁企业 巴奴国际控股有限公司 新近提交的港股上市申请，折射出中国餐饮市场的复杂图景：消费者 日趋精打细算，但外出就餐热情依然不减。 作为赴港上市餐饮企业阵营中的一员，巴奴此次港股上市拟募资额有望突破1亿美元，或成该梯队规模较大 的募资项目。这家定位高端火锅市场的企业，其客单价确实比服务大众客群的 海底捞 （6862.HK）高出约 40%。 定位高端能否助力企业发展，将成投资者是否认同公司上市的关键。去年，多数中国餐饮企业同店销售额 下滑，主因是经济增速放缓下消费趋于谨慎，人均消费缩水。 巴奴的上市材料显示，尽管消费者保持谨慎支出，但今年一季度外出就餐人群持续扩大。公司营收同比攀 升26%至7.09亿元，而上年同期为5.64亿元，虽然增长很大程度源于门店扩张。截至3月底，公司全国门店 达145家，较去年初的111家大幅增加。 深 ...

▶ BGM正通过总价值逾4.6亿美元的系列快速收购，从传统制药商向AI服务提供商加速转型 ▶ 公司致力于开发低门槛的AI生产力工具集和协同生态系统，为中国初创企业及个人用户量身定 制 Key takeaways: 公司在采用 Salesforce 式的收购和扩张策略构建 AI 生产力平台后，正迎来重大增长机遇 人工智能不仅正在重塑世界，也是推动 博美集团 (BGM.US)大规模转型的核心力量。该公司正剥离其传统 药品、甘草制剂及其他普通商品的制造业务，力争成为中国人工智能领域的新晋引领者。 BGM的转型堪称拥有闪电一样的速度，从去年11月开始，通过一系列总价值超过4.6亿美元的快速收购，在 过去六个月内推动了其市值和收入的飙升。公司通过发行新股，在没有花费一分钱现金的情况下完成了收 购，将股东权益推高至超过4.6亿美元，较系列收购开始前的4,300万美元增长了十倍多。公司表示其将力争 实现快速向AI应用市场转型，抓住机会，在AI驱动的解决方案中建立商业模式闭环。 从保险开始 BGM的变革始于去年11月下旬，当时它宣布计划收购两家公司：榕数科技和新保投资公司，从而掌握了"度 晓保"平台，该平台利用大数据和AI技 ...

这家高端芯片制造商正从美国的制裁中复元，去年底扭亏为盈，新近营收更录得强劲增长 Key takeaways: 美国加码对华芯片出口限制，包括今年4月出台的新规，实质是对华禁售英伟达H20芯片，为国产芯片制造 商创造重大机遇。 中科寒武纪科技股份有限公司 （688256.SS）凭借抢占缺口的强力举措脱颖而出，满足 企业对专用AI芯片的需求。 不过，此类尖端研发需巨额投入，即便对2020年登陆科创板募资26亿元（约合3.62亿美元）的企业也是如 此。寒武纪旋即提出最高49.8亿元的定增计划，上周获上交所受理，为其扩张战略提供更强"弹药"。 据公告披露，公司拟向不超过35名特定对象，发行不超过2,087万股A股，从而募集49.8亿元。对于所募资 金，公司计划投入29亿元用于大模型的芯片平台项目，16亿元用于大模型的软件平台项目，剩余4.8亿元用 作补充流动资金。 此轮募资将为寒武纪抢占市场份额提供关键资源，为强化研发实力并拓展产品矩阵助一臂之力。4月披露的 亮眼首季业绩已令公司势头强劲，营收达11亿元，同比暴增4,230%，更创下连续两季度盈利的佳绩，对于 AI企业来说，实属罕见。 作为中国AI芯片概念龙头股，寒武 ...

估值问题是本次事件的核心，华尔街投资者对极氪认可度不高。截至周一收盘，其68亿美元市值对应的市 销率（P/S）仅0.63倍，不到其三大竞争对手 零跑汽车 （9863.HK）、 小鹏汽车 （XPEV.US; 9868.HK）和 蔚来 （NIO.US; 9866.HK）2.19倍市销率的三分之一，亦不及另一家中国头部纯电车企 理想汽车 （LI.US; 2015.HK）1.50倍市销率的一半。 该新能源车企至少有六名少数股东致函公司，称提议的私有化价格过低 ▶ 路透社报道称，极氪六名少数股东抗议公司私有化要约价格过低 ▶ 公司股票当前市销率仅为0.63倍，不到零跑汽车、小鹏汽车等主要竞争对手的三分之一 Key takeaways: 究竟是掉队者，还是潜力尚未兑现的玩家？ 这是萦绕在新能源车企 极氪智能科技控股有限公司 （ZK.US）头顶的一大问题，据路透社上周五报道，公 司近期私有化推进遇阻，部分少数股东抗议收购价过低。与此同时，亦有观点认为其低估值事出有因—— 极氪驶入中国新能源车赛道过晚，且今年销量已开始收缩。 此案亦凸显美股交易所与港交所的核心差异，作为多数中概股上市地，港交所在此类交易中对小股东的保 护更为 ...

▶ 万物新生一季度营收增速创逾一年新高，同时录得历史第二高单季净利 ▶ 公司本季度新增25家线下门店，年内计划拓展800家新店以完善实体店铺网络 Key takeaways: 全国性以旧换新政策以及不同品类的交易增长形成双轮驱动，助力循环经济专家 万物新生 （RERE.US）在 今年一季度实现逾一年来最强劲增长。通过持续推动将更多回收的手机、电子产品直接销售给终端消费 者，当季盈利规模亦创历史次高。 这家循环经济专家一季度营收同比增长 27.5% ，创逾一年来最快增速 当季零售业务表现尤为亮眼，同比大增73.5%。二手黄金品类异军突起，推动以非电子类产品为主的"多品 类业务"实现营收与GMV双指标同比增长两倍。 万物新生最初主要是二手手机卖家与专业回收商之间的中间平台。但公司逐步加强零售渠道，同时也升级 了翻新技术，从而在提升产品售价的同时，也获取更高的利润率。 为提升品牌认知度并拓展零售业务，公司正加速构建覆盖全国的实体店网络，让更多消费者能够在购买之 前亲自验货；同时深化与电商巨头 京东 （JD.US；09618.HK）的战略合作，助推零售业务增长。此外，通 过加大在抖音、小红书等社交平台的营销投入，万物 ...

在全球贸易争端加剧导致经济不确定性攀升之际，中东地区正成为最可能规避动荡的避风港。这一趋势在 美国总统特朗普上周为期四天的中东访问后得到了进一步背书，其释放的信号暗示中东作为一个战略要地 将迎来更多技术合作与西方投资。 雅乐科技 （YALA.US）正是这一趋势的受益者，作为中东及北非（MENA）地区领先的社媒与游戏平台， 正获得当地政府的强力支持——这些政府致力于发展高科技产业以降低国民经济对于能源产业的依赖。成 立九年之际，公司周一发布的最新财报显示，其在一季度持续受益于区域社媒与游戏市场红利。 雅乐科技不仅在当季实现收入持续增长，更创下逾两年来最强用户增速。公司同时披露将大幅加速始于 2021年的股票回购计划，这或是推动公司股价自三月上旬以来翻倍的重要因素。 尽管近两年营收增速较早期高增长阶段显著放缓，公司仍希望通过推出自研中核游戏重拾增长动能。据披 露，首款中核游戏将于第三季度面世，更多储备产品有望年内陆续上线。 当前休闲游戏仍是其两大收入支柱之一，但公司认为中核与硬核游戏因玩家付费意愿更强，有望显著提升 游戏板块收益。 雅乐科技董事长杨涛在业绩电话会上表示："作为公司核心战略市场，MENA地区始终保持 ...

特朗普宣称美国的处方药价格将会下降 30%—80% ，他要求美国患者必须有权获得 " 最惠国价格 " ，推 动药企建立直销渠道 Key takeaways: 美东时间5月12日，美国总统特朗普签署了旨在使药价下降的行政令。这项激进的政策如同一颗投入全球医 药市场的深水炸弹，引发资本市场震荡。尽管美股医药板块在政策细则公布后出现短暂反弹，但中国创新 药企的股价仍普遍承压，反映市场对于中国出海药企的盈利前景存在担忧。 根据行政令的核心内容，特朗普要求美国患者必须有权获得"最惠国价格"（Most-Favored-Nation Price，简 称"MFN"），即将美国药价限制在经合组织（OECD）国家中的最低水平，由美国卫生与公众服务部 以美国市场贡献一半以上收入的百济神州为例，其王牌产品BTK抑制剂泽布替尼在美国的定价为120粒 12,935美元（93,255元），这款产品在中国经医保谈判后的定价仅有64粒5,440元，算下来平均每粒药的价格 仅约为美国定价的一成。这种差异化的全球定价体系，意味着百济神州可能会直面MFN政策的冲击，一旦 药价大幅下调，很可能会影响其营收。 （HHS）推动药企建立直销渠道，绕过"中间 ...

第一季度，百济神州 GAAP 净利润为 127 万美元（ 919 万元）， 2024 年同期净亏损 2.51 亿美元 Key takeaways: ▶ 第一季度泽布替尼全球销售额达7.92亿美元，同比增长62%，单单在美国市场的销售额就达到 5.63亿美元 ▶ 百济神州启用新的英文名称BeOne Medicines Ltd.，并将注册地迁至瑞士 作为中国最有发展前景的创新药企业， 百济神州有限公司 （ 688235.SH ； 6160.HK ； BGNE.US）何时能 为股东带来盈利回报一直备受市场关注。在最新公布的2025年第一季度财报中，百济神州终于展现出年度 盈利的曙光，在美国通用会计准则（GAAP）下，公司首次实现季度盈利。 5月7日晚间，百济神州港股、美股、A股三地同时发布的2025年第一季度财报。其中美股的业绩快报显示， 第一季度，百济神州GAAP净利润为127万美元（919万元），2024年同期净亏损2.51亿美元。再看A股的财 务数据，百济神州的营业利润也已扭亏为盈，归母净亏损0.95亿元，较去年同期的净亏损19.08亿元，同比 大幅减亏。 About Us 海外市场对于百济神州的重要性不言而 ...

黄金市场与紫金矿业战略 - 国际金价在2025年4月飙升至每盎司3,500美元历史新高，年内涨幅逾30% [2] - 紫金矿业将南美、中亚、非洲与大洋洲的大型金矿整合至香港子公司"紫金黄金国际"，拟于香港联交所主板上市 [2] - 分拆旨在加快国际化步伐、强化资本运作效率、扩大海外融资与并购能力，分拆后紫金黄金国际仍为合并报表范围内的控股子公司 [2] 紫金矿业黄金业务表现 - 2024年黄金业务销售收入占总收入约49.64%，为集团最大收入来源 [4] - 黄金业务毛利贡献达30.07%，远高于其他金属品类 [5] - 2024年矿山产金量达72.94吨，年增7.7%，其中约65.5%来自海外矿场 [5] - 近五年矿山产金产量年复合增长达12%，2025年第一季度产量19.07吨，同比增长13% [5] - 公司上调2025年黄金产量目标为85吨，较2024年提升16% [5] - 2024年公司黄金资源量达3483.7吨，全球排名第六 [5] 公司整体财务表现 - 2024年营业收入达3,036.4亿元，年增3.5%；净利润320.5亿元，年增高达51.76% [5] - 矿产品毛利率升至57.97%，较上年上升8.88个百分点 [5] - 2025年一季度营收达789.28亿元，按年增5.5%；净利润101.67亿元，同比增长62.39% [6] 分拆战略与市场反应 - 分拆后紫金黄金国际的黄金产量接近紫金矿业总黄金产量约七成 [7] - 南美洲四个金矿2024年产量达21.6吨，占整体约三成 [7] - 宣布分拆当日，紫金矿业A股与H股分别上涨1.7%与1.3% [7] - 分拆可释放海外黄金资产价值，提升整体估值，吸引对黄金资产有配置需求的长线资金 [7][8] 行业背景与趋势 - 黄金在地缘政治不稳、利率趋降、通胀高企时成为资金避风港 [2] - 2024年中国实现矿山产金298.4吨，紫金矿业矿山产金相当于中国总量的24% [5] - 独立上市后的紫金黄金国际将比新兴金矿公司更具抗压与盈利能力 [8]