盘面回顾：市场选择避险，和能源涨价有关的板块上涨。周四 A 股受到中东局势紧张的影响出现 调整，市场风险偏好下降。前期热门板块如创新药、银行等调整，和能源涨价相关的石油石化等上涨， 显示避险情绪升温。大盘全天震荡走低，成交量小幅放大。板块表现跌多涨少，上涨板块仅石油石化一 个；领跌板块包括纺织服装、美容护理、轻工、有色金属、医药生物等。 风险提示：全球地缘格局出现超预期局面，关税预期的反复摇摆，关税冲击的后续影响，美联储降 息延后，海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期，政策执行不及预期等。 后市展望：6 月上中旬关税事件的反复摇摆窗口即将过去，6 月中下旬的政策窗口期即将打开。6 月上中旬市场仍在围绕关税事件进行预期博弈，包括 1）美国国际贸易法院的裁定和特朗普当局的上 诉，以及上诉期间所谓的"对等关税"是否要暂停；2）中美元首通话，新一轮贸易谈判结果落地等。即 将进入6 月中下旬，市场将开始展望增量政策，主要因为国家发改委曾在 5 月下旬表示：加快推出稳就 业稳经济推动高质量发展的若干举措，目前各有关部门正在抓紧落实，大部分政策举措将按计划在 6 月 底前落地。若增量政策及时有效推出落地，则 6 月下旬 ...