稳定币市场规模与增长 - 稳定币规模从2020年200亿美元增长至2025年超2500亿美元，5年间暴涨11倍[1] - 花旗预测2030年稳定币总流通供应量可能达1.6万亿美元，乐观情况下或达3.7万亿美元[1][6] - 全球稳定币中美元稳定币占比约90%，美国意图通过稳定币维持美元主导地位[9] 稳定币市场趋势与变化 - 稳定币在虚拟资产交易中作为货币中介的比例已超90%，显著改变支付方式[3][4] - 现实世界资产代币化（RWA）市场快速发展，传统金融机构和普通投资者参与度提升[4] - 虚拟货币ETF在美国和香港发展明显，为投资者提供非直接持有加密资产的参与途径[4] 稳定币技术框架与属性争议 - 技术框架选择未定：中心化系统与去中心化系统在透明度、效率、交易质量上各有优劣[6] - 属性定位分歧：美国倾向视为加密资产，香港更多作为跨境支付工具[6] - 香港面临定位抉择：连接全球枢纽或连接内地与全球桥梁，涉及内地政策协调[6][9] 稳定币监管与风险挑战 - 稳定币治理问题包括发行机构资信管控、支付市场风险、灰黑色交易管控等[7] - 中国对去中心化金融实施严格管制，需平衡金融安全与创新支持[7][10] - 监管需构建防套利框架、确保交易信息透明性、加强跨境协调[10] 中国在稳定币领域的策略 - 香港《稳定币条例》2025年生效，为非美元稳定币（如港币/人民币锚定）提供实验场[9] - 中国央行承认稳定币技术重塑支付体系，但强调其对金融监管的挑战[9] - 通过香港ETF、合规联盟链试点、离岸人民币稳定币探索等方式介入创新[2][10] 稳定币对全球货币体系影响 - 稳定币可能辅助美元化，对各国经济存在争议性副作用[1] - 数字资产市场与传统资产市场风险关联上升，未来传导效应需警惕[5] - 中国更倾向多种主流货币并行格局，而非美元独大[9]