稳定币对金融体系的潜在影响 - 稳定币是锚定特定资产（通常为法定货币）的加密货币，充当去中心化金融（Defi）与传统金融体系的桥梁[3] - 美国和中国香港近期通过稳定币法案，建立监管框架，填补监管空白，推动加密货币融入主流金融体系[3] - 稳定币可能加深去中心化金融与传统金融的融合，同时带来全球金融体系的新挑战[3] 国际货币秩序重构与资产异象 - 特朗普加征对等关税后，传统避险资产安全性下降，美债与其他资产相关性逆转[7] - 国际货币秩序重构的力量超过单一国家基本面变化，导致资产定价规律改变[7] - 对等关税政策下，美债利率上升但美元贬值，人民币与港股表现韧性[8][9] 2025年下半年全球经济与投资展望 - 美国与非美地区经济动能将收敛，非美地区因宽松货币政策具备修复空间[11] - 下半年更看好非美地区机会，提升新兴市场权重，欧洲市场保持乐观[11] - 行业偏好依次为科技（通信、软件、广告）、工业（电力设备、自动化）、金融，对消费及大宗原材料谨慎[11] Hibor对港股的影响机制 - 港股在对等关税后跌破情绪低点，但受恒指20,500点支撑位企稳反弹[15] - Hibor骤降反映港币短期流动性充裕，推动新消费与创新药等成长股上涨[15] - Hibor脱离联系汇率制度约束大幅回落，其走势对港股流动性及市场表现有重要影响[15]