经济环境与日本经验借鉴 - 当前经济环境下投资难度加大，与日本"失去的30年"存在相似性 [1] - 日本在老龄化率28.7%（3610万老人）背景下仍能稳定发放养老金，2019年社保支付占GDP22.14%，人均98万日元 [1] - 日本养老金基金规模达1.6万亿美元（12万亿人民币），2001年至今累计收益5.2万亿人民币 [2] 日本养老金投资策略 - 投资原则强调长期导向，在风险管理基础上兼顾收益 [3] - 资产配置采用25%国内债券+25%国外债券+25%国内股票+25%国外股票的均衡结构 [5] - 50%资金配置海外资产实现风险对冲 [6] - 国内股票侧重高息股，部分高息股收益达日经指数6倍，并通过分红保障收益 [7][8] 当前投资建议 权益类配置 - 建议关注国内高息股，特别是银行股（年分红5-8%） [11][15] - 公募基金新规要求业绩对标沪深300指数，将引导资金流向银行等权重板块 [15][16] - 近期银行股表现稳健，涨幅居各板块前列 [17] - 建议通过基金间接投资高息股，避免个人操作风险 [17] 固收类配置 - 强调在市场低迷期优先配置低风险稳定收益资产 [18] - 需在存款利率下行环境中寻找相对高收益品种 [18] - 特定闭门直播将详解存款收益优化方案 [18] 市场趋势判断 - 外资准入限制放宽及美元信用弱化推动外资流入A股 [14] - 国内股市处于牛市初期，但行情兑现需要时间 [14] - 建议现阶段仅以少量资金参与股市投资 [15]