股价与市值表现 - 公司股价在2023年5月高点后累计跌幅达56%，截至6月20日报15.6元 [4] - 总市值从210亿元高点蒸发121亿元至89亿元 [4] - 2025年一季度归母净利润同比下滑8.47%至3.31亿元，营收仅微增1.41%至12.86亿元 [5] 财务业绩 - 2024年归母净利润7.81亿元，同比减少14.28%，为上市以来首次年度负增长 [4] - 2024年营收40.04亿元同比增长13.24%，增速较2023年下降 [9] - 净利率从2023年25.76%降至2024年19.51%，创五年新低 [13] 业务定位与竞争环境 - 产品定位高端（1500-8000元），目标客群为35-55岁月收入3万元以上的中产阶层 [6] - 高尔夫服饰赛道面临卡拉威、斐乐等国际品牌及Lululemon等跨界竞争者挤压 [14] - 2024年服装鞋帽类社会零售总额仅微增0.3%，消费环境疲软 [14] 战略调整与挑战 - 2023年斥资7.2亿元收购CERRUTI 1881和KENT&CURWEN两大奢侈品牌，但子公司连续两年亏损超4400万元和8100万元 [15] - 董事长提出未来增长需依靠团队建设、产品创新及品牌形象升级 [10] - 销售费用同比激增22.96%至16.13亿元，广告宣传费同比飙升108%至1.96亿元 [11] 市场反应与投资者关切 - 股东大会后股价持续下跌，投资者对分红力度不满（账上现金超十亿用于理财） [10] - 董事长回应称企业需保留资金用于经营，承诺每年现金分红但拒绝大比例分配 [10] - 2020-2023年毛利率保持70%以上，疫情期间净利润年增20%，七年增长6倍 [8]