政策调整背景 - A股市场收紧导致现金流差、融资节奏快的机器人企业转向港股上市,A股错失相关企业[1] - 2025年6月18日证监会宣布创业板启用第三套标准,重启科创板第五套标准(允许未盈利企业以40亿元预计市值门槛上市)[1] - 改革措施包括设置科创板科创成长层及推出6项配套政策,增强对科技型企业的包容性[1] 科创板第五套标准重启 - 该标准自2022年7月实质性暂停3年后重启,原为生物医药企业主要上市路径(39家企业中20家为生物医药公司)[3] - 2023年6月智翔金泰上市后监管收紧,要求企业提供国家级科研背书或产业链验证[3] - 2024年2月至5月证监会多次发声支持未盈利科技企业上市,明确将扩大第五套标准适用范围[4][5][6] 科创成长层机制 - 定位:服务技术突破性强但未盈利的科技企业,机器人企业为重点对象[7][12] - 入层标准:未盈利企业自动纳入,调出条件为连续两年净利润≥5000万元或单年营收≥1亿元[7] - 风险标识:股票简称加"U",强制披露未盈利原因及风险声明[7] - 投资者管理:个人投资者需签署专门风险揭示书[8] 6项配套改革措施 1. 机构投资者试点:对第五套标准企业引入资深机构投资者作为审核参考,建立黑名单制度[9][13] 2. IPO预审机制:允许企业秘密提交申报文件,缩短审核周期[10][14] 3. 扩大适用范围:新增人工智能、商业航天、低空经济等领域适用第五套标准[10][15] 4. 增资扩股便利:允许在审企业向老股东定向融资用于研发[10] 5. 再融资优化:放宽战略投资者认定,支持上市公司并购整合[10] 6. 投资工具丰富:增加科创板ETF期权品种,引导中长期资金入市[11] 行业影响 - 政策直接利好机器人、人工智能等前沿科技领域企业[12][15] - 证监会强调科创成长层可集中管理未盈利企业风险,同时增强制度包容性[12] - 改革旨在解决科技型企业转盈利周期长的问题,提升资本市场服务效能[12][15]
机器人企业A股上市有了新路径
机器人大讲堂·2025-06-25 19:45