上市表现 - 曹操出行6月25日在港交所挂牌上市，开盘即破发，跌幅一度达19%，暗盘跌幅也超过13% [1] - 上市首日股价表现低迷，盘中最低跌至32.85港元，较发行价41.94港元下跌21.69%，总市值191.82亿港元 [2] - 公司股票交易代码为02643，首日成交额3.31亿港元，换手率1.69% [2] 发行情况 - 全球发售共计4417.86万股，每股发行价41.94港元 [3] - 引入6家基石投资者，包括梅赛德斯-奔驰、未来资产证券(香港)、无极资本、国轩高科(香港)、亿纬亚洲及速腾聚创 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为76.31亿元、107亿元和147亿元，出行服务营收占比从97.9%降至92.5% [3] - 2021-2023年收入从72亿元增至107亿元，2023年同比增长39.8% [4] - 毛利率由负转正至5.8%，2023年毛利润6.15亿元，较2022年亏损3.39亿元和2021年亏损17亿元大幅改善 [4] - 经调整净利润仍亏损，2021-2023年分别为-29.59亿元、-16.51亿元和-9.66亿元，亏损逐年收窄 [5] 市场地位 - 按总交易额(GTV)计算，自2021年起持续位列国内网约车平台前三，2023年跃居行业第二位 [3] - 2023年市场份额为5.4%，远低于滴滴的70.4% [5] - 2022-2024年来自聚合平台的订单占比从49.9%增至85.4%，支付给聚合平台的佣金从3.2亿元增至10.5亿元 [5] 业务战略 - 定制车是差异化优势，基于与吉利汽车集团的战略合作关系 [3] - 计划2025-2027年每年采购约8000辆定制车，部分将出售及租赁给运力合作伙伴及其他共享出行平台 [6] - 约17%上市募资将用于提升技术及投资自动驾驶，其中5%用于开发L4级Robotaxi定制车型，6%用于采购Robotaxi [6] - 计划2025年底前推出专为L4级Robotaxi设计的车型 [6] 行业竞争 - 2030年全球无人驾驶出租车市场年利润或达1万亿美元 [6] - 国内竞争对手包括享道出行、哈罗、小马智行等，海外有特斯拉、Waymo等 [6] - 行业面临聚合平台依赖问题，定价模式受制约，需发挥独特性吸引市场关注 [5]