美联储7月降息预期分析 - 近期美联储理事沃勒与副主席鲍曼接连表态支持在7月启动降息，引发市场对货币政策转向的强烈预期 [3] - 沃勒和鲍曼均为特朗普任命的理事，其激进鸽派发言与白宫政治诉求高度契合，隐含权力博弈与人事布局信号 [5] - 7月降息需满足苛刻条件：就业市场大幅走弱（新增非农降至10万以下或失业率明显上行），但当前劳动力市场下行趋势平稳，触发概率较低 [11] 美联储内部政策分歧 - 美联储内部对经济前景存在明显分歧：点阵图显示官员对降息次数（两次vs不降息）和时点（7月vs9月后）观点极端分化 [5] - 多数官员倾向于观望：鲍威尔强调数据导向，博斯蒂克、哈玛克等认为当前无紧迫降息理由，更可能等待9月会议评估关税影响 [10] - 沃勒和鲍曼作为理事具有较大影响力，其言论可能引导市场预期并增加提前降息可能性，但难以完全撼动7月决策 [8][9] 货币政策转向潜在路径 - 美联储更可能选择9月降息：需观察未来一个季度"滞"的风险（经济数据补跌）及关税对通胀的持续影响 [14] - 历史案例显示美联储倾向补救式降息：2023年7月失业率触发衰退预警后，9月超预期降息50bp [13] - 鲍威尔暗示若数据支持可能一次性降息50bp，但当前优先考虑"缓慢而正确"的政策路径 [13][10]