稳定币行业监管动态 - 美国国会即将通过"天才法案"将稳定币纳入金融主流监管框架 该法案要求发行者必须通过现金、短期国债等安全资产支撑代币价值 并发布年度审计财务报表 [1][2] - 法案对行业龙头Tether构成重大挑战 因其占据66%市场份额(1560亿美元流通量)但部分储备由比特币和贵金属支持 且长期抗拒财务透明 [2][6] - 法案给予企业3年(参议院版)或18个月(众议院版)合规期 最终版本需经特朗普总统签署生效 [3] Tether的应对策略 - 公司可能推出由当地发行的稳定币以维持美国市场存在 同时将总部迁至萨尔瓦多获取当地牌照 [3][7] - 选择退出欧盟市场而非遵守新规 业务重心转向亚洲、拉美等新兴市场 其日交易量超1000亿美元主要发生在币安等离岸平台 [8] - 通过可转换债券与Cantor Fitzgerald建立资本纽带 后者持有其大部分国债资产 [8] 市场竞争格局变化 - 美国本土竞争对手Circle成为法案受益者 其稳定币流通量不足Tether一半(2024年利润1.56亿 vs Tether的137亿) 但法案通过后股价单日上涨34% [6] - 传统机构加速入场 银行探索合作发行稳定币 沃尔玛、亚马逊等零售商考虑自建稳定币体系 [4] Tether的运营风险 - 部分储备资产(如比特币)存在市场波动风险 可能影响1:1兑付能力 [7] - 面临美国司法部反洗钱调查 涉及俄罗斯武器商、哈马斯等制裁名单实体使用其稳定币 [10] - 虽声称已建立交易冻结机制 但需满足法案新增的银行级客户审查和可疑交易报告要求 [9] 地缘政治因素 - 萨尔瓦多成为关键变量 若特朗普政府认可其监管体系 Tether或可保留美国市场准入 [8] - 萨尔瓦多总统与特朗普存在政治合作 4月曾进行白宫会谈 [8]