创业板第三套上市标准破冰 - 创业板开板以来首单未盈利IPO项目大普微获受理，采用第三套上市标准 [2][4] - 第三套标准要求预计市值不低于50亿元且最近一年营收不低于3亿元，侧重商业模式成熟且具备规模化潜力的未盈利企业 [3][9] - 深交所2023年2月正式实施该标准，此前因市场情况暂缓 [7] 首单案例大普微分析 - 公司主营数据中心企业级SSD全栈自研，2024年营收9.62亿元，扣非净利润-1.95亿元，亏损同比收窄 [5][6] - 2024年最后一轮增资估值68.10亿元，计划募资18.78亿元 [4][7] - 2022-2024年营收复合增长率57.66%，2024年毛利转正达2.62亿元，亏损大幅收窄 [10] 板块定位差异比较 - 科创板第五套标准侧重"硬科技"属性，要求预计市值40亿元以上且技术优势明显 [9][10] - 创业板第三套标准对市值要求更高（50亿元），聚焦先进制造等高新技术产业，强调商业可持续性 [9][10] - 中介机构认为两板块形成差异化互补，丰富资本市场层次 [10] 行业动态与政策背景 - 创业板注册制实施5年后首现未盈利IPO，此前欣旺达分拆案例未果 [4][7] - 业内呼吁增强创业板对未盈利高科技企业的包容性，支持新质生产力发展 [8] - 证监会近期扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能、商业航天等领域 [9]