日元汇率走势分析 - 日元年初以来对美元升值主要受美元贬值驱动 日元兑其他货币升值幅度微弱 [1] - 日元兑美元汇率从150日元区间回升至145日元区间 但贬值趋势未完全结束 [1] - 美元指数较2024年底下跌9% 创三年新低 显示美元对主要货币普遍走弱 [3] 结构性日元抛售因素 - 日本企业海外直接投资形成单向日元抛售压力 2024年度净对外投资达32万亿日元创历史新高 [4][5] - 日本制铁141亿美元收购美国钢铁公司 外汇市场出现约2万亿日元规模的美元买入需求 [3] - 对日直接投资余额仅53万亿日元 占GDP比重5.9%为全球第四低 并购占比40%低于发达国家平均水平 [5] 日本经济基本面影响 - 日本潜在增长率处于0%区间 过去10年实际GDP平均增速0.5%为G7最低 [6] - 日本央行1月加息未显著提振日元 投机资金买入未带动非美货币对的汇率上升 [4] - 少子老龄化推动企业持续海外投资 与每月2.6万亿日元对外投资相比 对内投资仅3000亿日元 [5][6] 政策与市场预期 - 日本政府目标将对日直接投资余额提升至150万亿日元 当前水平不足目标的35% [5] - 市场认为特朗普政策可能加速美元估值修正 美元实际汇率处于历史高位 [4] - 企业若转向国内设备投资和股东回报可能短期缓解日元抛售 但长期海外投资趋势难改 [5]