美国贸易政策与经济表现 - 美国5月商品贸易逆差意外扩大11.1%至966亿美元，远超市场预期的861亿美元，前5个月累计逆差达6500亿美元创历史同期最高纪录 [2][5][6] - 逆差扩大的主因是出口下降5.2%至1792亿美元，为疫情以来最大降幅，而越南、泰国对美出口同比激增35% [6] - 一季度美国GDP按年率计算萎缩0.5%，为2022年以来首次收缩，进口激增37.9%拖累GDP达4.7个百分点 [2][14] 关税谈判进展 - 美国仅与英国达成框架性贸易协议，保留10%基准关税，但未敲定实质性条款 [7][8] - 日本、印度、欧盟等主要贸易伙伴因行业关税不确定性拒绝签署协议，印度明确拒绝美国农产品低关税准入要求 [8][9] - 美国计划与10个贸易伙伴达成协议，但谈判进展缓慢可能延长7月9日截止期限 [4][10] 经济数据警示 - 5月核心PCE物价指数同比增2.68%创2025年2月以来新高，信用卡拖欠率达3.05%为2011年最高 [14][15] - 6月续请失业救济人数升至197.4万为2021年11月以来最高，房屋开工量下降9.8%反映房地产市场压力 [15] - 世界银行预计2025年全球经济增长率2.3%为金融危机以来最低，70%经济体增速遭下调 [15] 政策连锁反应 - 各国因"对等关税"威胁提前备货，导致美国进口激增时间从传统下半年提前至上半年 [6] - 欧盟准备反制措施，可能对美钢铝产品（50%关税）、汽车（25%关税）等领域采取报复性关税 [9] - 企业可能将价格上涨转嫁给消费者，加剧通胀压力和经济衰退风险 [15]