以下文章来源于傅里叶的猫AI ，作者猫叔 傅里叶的猫AI . 傅里叶的猫，防失联。半导体行业分析 平时看研报比较喜欢看的是能给出一些比较核心数据的报告，当然我们之前也强调过，每个机构给出的 预测或者统计数据都会有些差别，我们要综合来看。今天这篇文章，我们来看下JP Morgan对台积电的 CoWos和WWCM的一个分析，包含对客户需求的分析和产能的预测，报告中还给出了一些投资的分析 和展望，为了公众号的合规性要求，这些内容就不在文章中展示了，有兴趣的读者可以到星球看报告的 原文。 客户需求分析 GPU客户 对于NVIDIA，JP Morgan预计其2026年CoWoS需求将增长25%，达到58%的份额，主要由Rubin平台的 迁移驱动。Rubin平台预计将导致封装尺寸增加50%，从而减少每片晶圆的CoWoS封装数量。此外， NVIDIA的Vera CPU将迁移到CoWoS-R封装（不含HBM，仅使用LPDDR5），这进一步推动了需求。JP Morgan调整了2026年CoWoS预测，反映出Blackwell在2025年上半年的库存调整以及中国GPU市场需求 的减少。预计2025年将生产520万个Blackwe ...