大势研判 - 上证指数突破3400点关键点位，7月底前仍有上升空间，根本动力来自中国产业创新和股市贴现率系统性降低[1] - 无风险利率实质性降低，中长期资金和民间资本入市进入历史转折点，人民币汇率预期转向稳定或略升值推动资产重估[1] - 宏观政策重视投资者回报，资本市场基础制度改革改变投资人风险偏好，但指数短期拉升后需夯实[1] 经济政策与创新支持 - 中美伦敦框架细节确认可能调整对华限制措施，湖南首例清偿企业欠款专项落地改善经济社会风险评价[2] - 科创债ETF即将上市，科创板第五套标准重启，多元化增信降低融资利率支持科创需求[2] - DeepSeek、机器人、稳定币、创新药及"苏超"、"情绪消费"等供给创新推动新需求与结构转型[2] 行业比较与主题推荐 - 科技成长领域推荐港股互联网/传媒/机器人/国防军工/创新药，新技术趋势推动资本开支与产业机遇[3] - 周期消费复兴聚焦有色/化工等周期品及零售/化妆品新消费，金融股行情持续推荐券商/银行及高分红板块[3] - 主题推荐自主可控（半导体/高端装备/AI新基建（光模块/国产算力）/并购重组（科技制造/能源资源）[3] 金融股历史表现分析 - 5月初以来港股恒生金融指数累计上涨15.6%，A股非银金融涨10.2%，银行涨11.9%，稳定币概念与公募新规为主要催化剂[6] - 历史金融股大涨后走势分化：14年末流动性驱动演变为杠杆牛，15年末基本面恶化导致补跌，20年全球放水后转向震荡[7][8] - 行情持续性取决于驱动因素，基本面强劲或流动性充裕可延续升势，反之则随市场下行[8]