创新药板块市场表现 - 年内创新药板块涨幅达17.67%，在概念涨幅榜中排名第17位，在成分个股超100的大板块中排名第4位，仅次于微盘股、人形机器人和ST股 [1] - 重组蛋白概念以44.69%的涨幅领跑，微盘股、发电机概念分别以40.18%、31.41%的涨幅紧随其后 [2] 创新药主题基金表现 - 汇添富香港优势精选基金以89.15%的收益领跑上半年公募基金业绩榜 [4] - 前20强基金中有16只为创新药主题基金，仅4只未布局创新药赛道 [4] 海外授权交易动态 - 迈威生物与CALICO达成协议，潜在总金额达5.96亿美元（首付款2500万美元+里程碑付款5.71亿美元） [6] - 石药集团潜在交易总金额或达50亿美元 [6] - 三生制药与辉瑞交易刷新国产创新药出海纪录，首付款12.5亿美元+里程碑付款48亿美元+1亿美元股权认购 [6] - 2020-2024年创新药BD交易总金额从92亿美元增至523亿美元，首付款从6亿美元增至41亿美元 [7] - 2025年初至今出海交易总金额已达455亿美元，首付款22亿美元 [7] 行业基本面与估值 - 2025年Q1公募基金医药生物持仓占比8.88%，环比上升0.6个百分点但仍处低位 [10] - 恒瑞医药2024年年报及2025年一季报归母净利润均显著增长，药明康德Q1业绩回暖 [11] - 医药生物板块市盈率TTM为27.1倍（2021年以来16.1%分位数），市净率2.0倍（2021年以来27.6%分位数） [11] 行业未来展望 - 2025年美国临床肿瘤学会会议上，中国73项口头报告创历史新高，ADC管线研究中中国占比48.4%，双抗研究占比49% [11] - 国内医药产业进入创新成果兑现期，从跟随者逐步成为全球创新疗法供给方 [11] - 华福证券看好创新药5-10年产业趋势，渤海证券建议关注创新药及产业链 [12]