报告概览 - 华宝证券连续第十四年发布《2025中国金融产品年度报告》，主题为"生态跃迁"[1][2] - 报告强调财富与资管行业需从单机构转型转向全生态协同重构，提出"服务化"理念已在2024年取得实质性进展[2] - 研究定位为买方视角的深度洞察，旨在搭建认知跃迁阶梯，通过毛细血管式服务渗透推动生态系统进化[2][3] 第一部分：2024年财富生态洞察 - 存款替代产品：探讨收益率下行趋势及客户对净值型固收产品的接受障碍[3] - 零售业态启示：分析胖东来模式对财富管理机构服务创新的借鉴意义[3] - 产品选择逻辑：揭示基金与理财投资者行为背后的隐藏动因[3] - 工具化浪潮：指数化投资正在重塑金融产品竞争格局，ETF特性（高效/透明/低廉）推动规模份额双创新高[3][4] - 私募行业变革：传统策略遇挫，新规下需探索资产锚定与财富服务新路径[3][5] 第二部分：跨市场产品回顾与展望 银行理财 - 净值化转型二十年完成"归原"，超低波产品成为市场王者[4] - 2025年策略需兼顾固收稳健与创新资产开拓[4] 公募基金 - 市场呈现薄利时代特征，规模扩张面临"围城效应"[4] - 未来需以稳定资产为防御、战略导向资产为进攻，优化配置结构[4] ETF市场 - 2024年规模高歌猛进，政策支持推动产品创新向深度广度双向拓展[4] 信托与保险 - 信托业通过新三分类强化财富管理属性，标品业务需平衡规模与业绩[4] - 投连险作为小众品类呈现多维收益特征，组合类保险资管产品逐步揭开神秘面纱[4] 券商资管 - 公募牌照审批停滞背景下，集合资管贡献70%增量，ABS业务加速增长[4] 结构化产品与私募基金 - 结构化产品进入自主设计阶段，私募行业头部效应加剧，策略更迭加速[5] 第三部分：生态跃迁路径 - 买方思维跃迁：通过跨市场产品风险收益图谱对比破解同质化认知负荷[6] - 基金策略指数：借鉴海外经验构建规则化、透明化的投资矩阵，国内机构已展开实践探索[6] - AI技术赋能：大模型将重构理财服务范式，既挑战传统理财师角色又拓展家户服务能力[6] - 五篇大文章框架：提出行业质变的必然性、生态重构方向及从业者能力进化路径[6]