IPO详情 - 北京植物医生化妆品股份有限公司主板IPO已获深交所受理，保荐机构为中信证券，预计融资金额9.9828亿元 [1][2] - 公司早在2023年签署IPO辅导协议，近期才获交易所受理 [2] - 植物医生拥有超4000家线下门店，被视为"美妆单品牌第一股"的有力竞争者 [3] 业务模式与渠道表现 - 公司线下渠道显著强于线上，2024年线上直营电商平台收入仅占9.3% [3][6] - 线上布局落后于同行：珀莱雅2024年线上直营收入占比超75%，丸美生物2023年线上销售占比超八成 [6] - 2024年总门店数从4664家降至4328家（净减336家），直营店减少42家，经销店减少294家 [7] - 同期营收仅从215.5亿元微增至215.57亿元，优化措施未带来显著增长 [7] 经销模式与财务表现 - 公司以经销模式为主，经销收入占比过去三年均在63%以上，2024年综合毛利率58.9%，低于同行（珀莱雅71.41%，贝泰妮和丸美生物超73%） [9] - 存货周转效率下滑，从2022年4.96次降至2024年4.27次，存货余额2.23亿元占流动资产16% [10] - 2024年流动比率2.21倍，速动比率1.85倍，资产负债率（合并）44.97%，归属于母公司股东的净利润2.43亿元 [11] 私域流量与战略布局 - 公司强调私域流量布局，通过"小植商城"将线下流量延伸至线上，但该平台收入连续两年下滑（2022年8.39亿元降至2024年6.23亿元） [13][14] - 私域团队宣称3人小组可撬动300万+营收，平均人效每年100万+，但招股书数据与宣传存在差异 [14] 行业对比与挑战 - 2024年中国化妆品市场线上渠道份额52.45%，线下47.65%，公司面临线上转型压力 [7] - 行业人士指出过度依赖线下可能导致成本高企，挤压利润空间，影响线上转型和研发投入 [7]