保荐代表人数量变化 - 2025年上半年保代总数降至8470名，较2024年末的8812名减少342人，为2020年6月以来首次下滑 [5] - 2020年保代人数激增2525人至6335人，2021年达7405人，2024年达到8812人峰值 [6] - 目前4262名保代有项目经验占比50.32%，逾4000名无项目落地，近500名因项目撤回/否决未实际落地占比6% [9][10] 券商投行人员调整 - 大型券商成为减员主力，中信建投半年减53人(降9%)，国泰海通合计减41人，中信证券减32人，中金减26人 [11][12][13] - 中小券商减员幅度更显著，东方证券保代减35人(降14.4%)，金圆统一证券从13人减至7人(降46%)，高盛中国从7人减至4人(降43%) [14] - 华北某小型投行2024年裁撤幅度近30%，部分团队重组撤并 [7] 行业政策与市场环境 - 2020年《保荐业务管理办法》修订取消协办经验要求，保代考试改为非准入型测试，导致供给激增 [5] - 2020-2022年A股年均上市400-550家，2024年仅100家上市创2014年以来新低 [6] - 2024年华泰联合证券亏损2.44亿元，申万宏源承销保荐亏损4.8亿元 [6] 投行业务转型趋势 - 部分投行人员转岗至营业部或上市公司担任证代/董秘/高管，如润贝航科IPO签字保代转任副总兼财务总监 [17] - 另有保代转向公务员体系，北京朝阳区及证监会2024年录用至少6名前保代 [18] - 深圳中小券商高管预计投行"去产能"趋势将延续3-5年 [4]