美联储货币政策与关税影响 - 美联储主席鲍威尔表示特朗普关税政策导致美国通胀预测大幅上升，若非关税影响美联储会更早降息并采取更宽松政策[1] - 美联储目前处于观望状态，7月降息可能性取决于后续经济数据，但委员会多数成员预计年内将降息[1] - 美国5月就业数据尚可但通胀偏离2%目标，叠加关税政策不确定性，市场预期9月降息概率更高[5][6] 全球央行政策分化 - 美欧日央行政策分化：美联储权衡通胀与经济增长，日本央行因CPI达3.7%可能加息，欧洲央行在疲软经济与通胀间平衡[11] - 日本大型制造业信心指数升至13（预期10），美日利差收窄推动日元走强，可能引发套利资本回流冲击新兴市场[11][12] - 欧洲央行拉加德称欧元需结构性改革才可能替代美元，但欧元区金融市场碎片化仍是主要短板[16][17] 美元走势与信用危机 - 上半年美元指数暴跌10%，主因美联储降息预期（9月概率92.1%）、美债规模突破36万亿美元及特朗普政策削弱美元信用[15] - 美元全球储备占比降至58%（欧元20%），但短期内难被替代，稳定币发展或强化美元地位[16][17] - 特朗普关税政策加剧债务可持续性担忧，"去美元化"趋势下人民币国际化获有利环境，CIPS支付使用增加[18] 市场潜在反应 - 若美联储7月意外降息，将利好成长股与黄金（实际利率下行），但周期股承压，美债收益率曲线或先陡峭后趋平[7][8] - 日本央行加息可能导致日元套利资本撤离美债及新兴市场资产，引发全球金融市场波动[12] - 原油等工业品受需求衰退预期压制，与黄金走势分化[8]