新能源产业与战略性矿产资源 - 新能源产业崛起使战略性矿产资源成为国际博弈筹码 镍被多国列入战略性矿产目录 因其在新能源电池和不锈钢等领域的关键作用 [1] - 镍被称为"现代工业的维生素" 具有优异导电性 耐腐蚀性和高温强度 预计2030年新能源汽车 储能电池及航空航天用镍需求占比超60% 三元高镍电池材料市场规模突破2000亿元 [1] 镍的应用与需求 - 全球约65% 中国约85%的镍用于冶炼不锈钢 电池行业用镍量从2010年前的3%上升至2023年的约13% [2] - 中国镍矿对外依存度超83% [3] 全球镍资源分布 - 2024年全球镍储量约1.3亿吨 印尼占42% 澳大利亚18% 巴西12% [13] - 2024年全球镍金属产量约352万吨 印尼占30% 菲律宾20% 巴西15% 俄罗斯10% [13] - 中国镍资源较少 主要集中在甘肃省 以硫化镍为主且品位偏低 代表性矿山为金川矿山 [19] 印尼镍产业发展 - 印尼通过禁止镍矿出口政策推动产业链本土化 从"纯粹镍原矿供应国"转变为"镍初级产品冶炼国" 精炼镍出口额从2019年2%跃升至2023年9%(220亿美元) [25][36] - 印尼规划2025年镍矿产量232万金属吨 同比上升6.9% 全球占比58% 预计2025年全球镍矿产量达401万金属吨(同比增长3.4%) [19] - 印尼五大镍加工工业园区列为国家战略项目 总投资395.8亿美元 专注生产电池关键材料 [25] 镍生产成本与技术 - 印尼凭借红土镍矿资源和一体化冶炼技术 生产成本远低于其他国家 力勤资源HPAL项目2024H1镍C1成本0.61万美元/吨 [37][39] - 中国采选冶技术行业领先 中冶瑞木湿法项目引领技术变革 印尼HPAL一期项目创造行业新增产能建设时间最短纪录 [37] 镍供需格局与价格 - 全球镍供应格局重塑 镍价跌至成本支撑线附近 高成本项目开始出清 进入产能出清新阶段 [43] - 2025年全球镍铁产能预计357万镍吨(同比下降1.7%) 产量202万镍吨(同比上升1%) 其中印尼150万镍吨 中国32万吨(同比下降6.3%) [47] - 2024年全球精炼镍产能增长15万吨(约13%) 中国新增16.3万吨 全球产量87万吨 产能利用率约71% [58] 镍下游应用 - 不锈钢仍是原生镍最大下游需求领域 2019年占比69% 但新能源电池需求占比从2021年开始显著增加 [64] - 预计到2028年电池制造在镍需求占比将提升至11% 但磷酸铁锂电池对三元锂电池挤占导致新能源领域镍需求增速低于预期 [65] 印尼政策影响 - 印尼配额(RKAB)审批延迟及缓慢导致镍矿价格居高不下 2024年RKAB从一年一审批改为三年一审 [66] - 印尼2025年实施新特许权使用费政策 镍矿税率从固定10%调整为14%-19% 镍铁税率从2%升至4%-6% 镍生铁税率从5%升至5%-7% [68] - 印尼政府通过SIMBARA系统等政策加强资源管控 意图提高镍产品价值和增加税收 [69]