多晶硅环节 - N型复投料主流成交价格为34.5元/KG，N型致密料主流成交价格为32.0元/KG，N型颗粒硅主流成交价格为31.5元/KG [4] - 多晶硅行业库存约37万吨以上，头部大厂提高水电区产出，7月份供给冗余可能加剧库存水位上升 [7] - 7月份多晶硅产出预计11-11.5万吨，月环比低双位数增长，主要由头部厂商西南产能增产贡献 [8] 硅片环节 - N型M10硅片主流成交价0.88元/片，N型G12主流成交价1.20元/片，N型G12R主流成交价1.00元/片 [9] - 硅片排产56-57GW，下游电池片跌价导致采购放缓，183N有价无市，210RN供给放量后补跌 [10] - 硅片库存保持在20亿片以上，183N占50%以上，210RN累库迹象明显 [11] 电池片环节 - M10单晶TOPCon电池主流成交价0.225元/W，G12单晶TOPCon电池主流成交价0.245元/W，G12R单晶TOPCon电池主流成交价0.245元/W [13] - 电池片产出56-57GW高于组件产出，183N需求萎缩，210RN技改产能释放加剧供需压力 [14] - 专业化电池片企业库存约10天，183N占比提升，月内库存或继续爬升 [15] 组件环节 - 182双面双玻TOPCon组件主流成交价0.67元/W，210双面双玻HJT组件主流成交价0.72元/W [17] - 组件月产出52-53GW环比增6%，头部厂商接单较优，二三线厂商降价接单效果有限 [18] - 部分头部厂商下调报价0.01-0.03元/W至0.62-0.67元/W区间，二三线厂商降价0.03-0.04元/W仍难吸引订单 [19] 海外需求 - 欧陆6月组件价格下修，批量低价组件涌入，夏季假期需求回落 [20] - 印度DCR组件价格微增受政府项目推动，进口组件因供给冗余价格略降 [20] - 美国FOB报价微增，FEOC条款短期缓解，ITC/PTC抵免资格待众议院审议 [20]