Feb. 2, 2026 根据Tr e n dFo r c e集邦咨询最新存储器产业调查，2 0 2 6年第一季AI与数据中心需求持续加剧全球 存储器供需失衡，原厂议价能力有增无减，Tr e n dFo r c e集邦咨询据此全面上修第一季DRAM、 NAND Fl a s h各产品价格季成长幅度， 预估整体Conv enti ona l DRAM合约价将从一月初公布 的 季 增 5 5 - 6 0% ， 改 为 上 涨 9 0 - 9 5% ， NAND Fl a sh 合 约 价 则 从 季 增 3 3 - 3 8% 上 调 至 5 5 - 6 0% ， 并且不排除仍有进一步上修空间。 产业洞察 上 调 1Q2 6 Co n v e n ti o n a l DRAM 合 约 价 至 季 增 9 0 - 9 5% ， NAND Fl a s h 合 约 价 季 增 5 5 - 6 0%； CSP 、 Se r v e r OEM 、 PC OEM 普 遍 面 临 DRAM 供 给 缺 口 ， 预 估 第 一 季 PC DRAM 价 格 将至少季增一倍； 北 美 CSP 需 求 带 动 En t e r p ...

全球AR眼镜市场增长预测 - 随着AI与穿戴式装置深度融合，Meta Ray-Ban Display Glasses市场反馈优于预期，近半年内已大幅上修多项关键零部件订单[2] - 在大厂推动下，TrendForce集邦咨询预估2026年全球AR眼镜出货量将跃升至95万台，年增率为53%[2] - 随着各大厂持续加入并带动市场拓展，AR眼镜出货量将于2030年达到3,211万台[6] Meta AR眼镜需求与供应链调整 - Meta初期对AR眼镜市场需求采取相对保守态度，最初Lumus阵列光波导订单仅约8万台[4] - 产品上市半年内，拉货节奏迅速调整，近期Lumus阵列光波导订单已扩大至15万台，增幅高达87.5%[4] - 其余如OmniVision的LCoS、Goeroptics光引擎组装，以及SCHOTT的光波导关键光学零部件订单，也呈阶梯式成长[4] - 上游显示与组装相关的代工体系正同步优化产线并提升良率，以协助Meta达成未来两年内累积50万台出货量的阶段性目标[4] 市场动态与产业影响 - Meta Ray-Ban Display Glasses在渠道端去化速度极快，显示消费者对带有显示的AI智能眼镜高度好奇[6] - Meta的成功象征其在穿戴式装置策略的调整，已一定程度扭转过去VR装置销售疲弱引发的市场疑虑[6] - Meta的成功短期内将加速其他品牌及生态系伙伴对AR眼镜的硬件规格升级，以及AI应用情境深化与软件生态整合发展[6] - 在Meta发布下一代产品前，Samsung、Google等大厂亦会推出自有品牌的AR眼镜[6] 行业挑战与未来关键 - 现有供应链在光学、显示与组装等关键环节的产能与良率，是否能跟上市场需求快速放量，将成为产业能否顺利扩张的关键[6] - 当新鲜感逐步消退后，消费者对产品实际使用价值与AI体验的审视将更加严格[6] - 品牌唯有致力兼顾产品体验舒适度、合理定价与生态内容完整性，才能满足市场对AR眼镜不断升高的期待，并顺利迈入下一个成长阶段[6]

• 预估2 0 2 6年全球电视出货量为1亿9 , 4 8 1万台，年减0 . 6%； • 因 存 储 器 、 面 板 、 贵 金 属 同 步 涨 价 ， 电 视 生 产 成 本 承 压 ， 新 机 种 零 售 价 调 涨 已 成 必 然 趋 势； • 涨价潮导致存储器于电视BOM c o st占比从2 . 5 - 3%，上升至6 - 7%； 破5 , 0 0 0万台。即便第四季有冲刺全年出货目标压力，以及因应存储器涨价导致提前备货等动能 拉抬，2 0 2 5年全球电视出货仍年减0 . 8%，降至近1亿9 , 6 2 0万台。 2 0 2 6 年 上 半 年 即 便 有 美 国 超 级 碗 及 退 税 季 促 销 、 FIFA 世 界 杯 ， 以 及 中 国 春 节 和 6 1 8 档 期 等 活 动，但品牌考量存储器、面板报价逐月提高，已加速提前备货，预计将带动第一季出货量年增 2%，达4 , 6 5 1万台，然而，下半年恐再度面临"旺季不旺"的变数。 从成本角度分析，面板占电视整机成本约4 0 - 5 0%，其2 0 2 6年一月的价格已转为上涨趋势。而电 视 用 存 储 器 的 供 给 受 到 HBM ...

01 周价格表 | 多晶硅 (Per KG) | 高点 | 低点 | 均价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | N型复投料(RMB) | 54.000 | 50.000 | 53.000 | 0.00% | | N型致密料(RMB) | 52.000 | 49.000 | 52.000 | 0.00% | | N型颗粒硅(RMB) | 51.000 | 50.000 | 50.000 | 0.00% | | 非中国区多晶硅(USD) | 22.000 | 13.100 | 17.500 | 0.00% | | 硅片 | 高点 | 低点 | 均价 | 涨跌幅 | | N型183单晶硅片-183mm/130um (RMB) | 1.350 | 1.200 | 1.300 | 0.00% | | N型210单晶硅片-210mm/130um (RMB) | 1.600 | 1.500 | 1.600 | 0.00% | | N型210R单晶硅片-210*182mm/130um (RMB) | 1.450 | 1.300 | 1.400 | 0.00% | | 电池片 ( ...

文章核心观点 - 根据TrendForce集邦咨询报告，DRAM与NAND Flash现货市场呈现“价涨量缩”的分化格局 DRAM方面因DDR4/DDR5价格涨幅过大导致工厂采购停滞，但供应短缺支撑报价高位 NAND方面价格持续上涨但需求疲软，部分买方转向观望，供应商则对后市持乐观态度而未降价 [2][4] DRAM现货市场 - DDR4及部分DDR5因价格涨幅过大、成本转嫁困难，导致工厂已暂停采购，现货交易停滞 [2] - 由于供应端持续短缺，DRAM报价仍维持在高档水平 [2] - DDR3凭借低价优势吸引买气转向，本周询单增温并持续有实际成交，带动价格小幅上扬，成为现货市场主要动能 [2] - 主流颗粒DDR4 1Gx8 3200MT/s在本周(1/21-1/27)均价上涨1.98%，从US$30.30上涨至US$30.90 [2] NAND Flash现货市场 - 近期NAND Flash现货价格持续上调，但消费型需求表现疲弱，且春节假期将近影响工厂稼动率，部分买方采取观望态度 [4] - 现货供应商对后市价格走势持正向看法，未选择让价出货，导致市场成交量表现平淡 [4] - 本周(更新至1/26) 512Gb TLC Wafer现货价格上涨5.58%，均价达到US$16.310 [4]

文章核心观点 - 人形机器人商业化进程将驱动固态电池需求爆发式增长，预计2035年需求将超过74GWh，较2026年增长逾千倍 [2][5] - 当前人形机器人续航能力普遍不足，提升路径主要依赖热插拔换电技术或采用高能量密度电池（如固态电池） [5][7] - 固态电池凭借其高能量密度优势，有望成为解决人形机器人动力瓶颈的未来主流方案 [2][8] 人形机器人市场现状与电池应用 - **出货量高速增长**：预计2026年全球人形机器人出货量将突破五万台，年增长率超过700% [6] - **当前主流电池技术**：高镍三元锂电池（NMC/NCA）因能量密度较高成为主流选择；磷酸铁锂电池（LFP）因成本优势用于对续航要求较低的语意交互型机器人 [6] - **续航能力普遍受限**：多数产品续航力集中在二到四小时，电池容量多低于2 kWh [6] - **具体产品续航示例**：宇树H1电池容量0.864 kWh，静态续航不足四小时；特斯拉Optimus Gen 2搭载2.3 kWh电池，动态续航仅约二小时 [6] 提升续航的技术路径 - **换电策略**：通过热插拔技术实现快速换电（如Agility Robotics的Digit、Apptronik的Apollo），理论上可实现24小时不间断工作 [7] - **采用高能量密度电池**：部分机器人（如小鹏IRON、GAC GoMate、Engineai T800）选择搭载固态电池，续航大幅提升至四小时以上 [7] 固态电池的发展机遇与挑战 - **发展机遇**：人形机器人对高能量密度、高倍率放电、高安全性电池的需求，为固态电池提供了理想的“试验场” [8] - **面临挑战**： - 机器人核心技术（关节设计、构型、AI边缘算力）快速迭代，导致电池定制化开发面临安装空间和功耗需求的不确定性 [8] - 产业初期首要目标是寻找大规模商用场景，续航力改善属次要任务，尚无法强力刺激电池技术达成关键突破 [8] - **未来展望**：随着固态电池技术突破与成本下降，将有助于人形机器人打破动力瓶颈 [8]

文章核心观点 - 增程式电动车正成为车企向纯电化过渡的重要选项，欧盟放宽2035年燃油车禁令为其提供了法规弹性和发展空间，预计2030年全球年销量将达300万台，较2025年实现翻倍成长 [2] 政策环境与市场前景 - 欧盟于2025年末宣布，计划将2035年新车“100%零排放”规定放宽为“整体新车平均减排90%”，其余可通过使用低碳钢、合成燃料等方式抵销，此提案尚待审议通过 [2] - 在政策弹性、技术成熟度、市场接受度的支撑下，2030年全球REEV年销量预计可达300万台，较2025年实现翻倍成长 [2] 技术特点与优势 - REEV架构与插电式混合动力车相似，但其内燃机仅负责发电，不直接驱动车轮，能提供近似纯电车的体验，实际碳排放量也较PHEV低 [3] - REEV可通过内燃机及电池包双重供电，能大幅降低驾驶者的里程焦虑 [3] 市场渗透率与竞争格局 - REEV在全球新车市场的渗透率已从原本不到3%，至2025年第三季稳定维持在4%左右 [5] - 中国车厂凭借相对较低车价、电池成本优势主导市场，代表性企业包括赛力斯集团、理想汽车、长安汽车集团 [5] - 欧洲车厂如宝马、大众、沃尔沃、斯特兰蒂斯已陆续宣布或计划于2026年导入REEV车型，将其作为纯电市场成熟前的重要过渡 [5] - 在内燃机技术领先的丰田以及现代汽车同样有类似规划 [5] 供应链影响 - REEV同时搭载内燃机、动力电池与纯电驱系统，若渗透率提升，相关零组件供应链皆可受惠 [5] - REEV的主流功率输出范围与SiC功率芯片的目标市场高度适配，有助于支撑车用SiC的应用需求 [5] 面临的挑战 - REEV系统复杂度高，车型高度集中于高阶SUV领域，较高的车价是其普及化面临的挑战 [5] - REEV利用内燃机发电，能量转换效率远低于纯电车，加上搭载较其他混合动力车型更大的电池包和电驱系统，续航力也易受影响 [5]

核心观点 - 全球笔记本电脑行业在2026年初面临多重零部件成本上涨与供应短缺压力，导致2026年第一季度出货量预计将环比显著下降14.8%，并将2026年全年出货量预期从年减5.4%下修至年减9.4% [2][3][9] 2026年第一季度出货与成本压力 - 预计2026年第一季度全球笔记本电脑出货量将环比下降14.8%，主要因存储器、CPU、PCB、电池、电源管理IC等零部件成本同步上行，且品牌可能无法在预定时间点备齐所有物料 [2][7] - 存储器价格大幅上涨构成主要压力，预计2026年第一季度笔记本电脑用DRAM合约价格将环比增长至少80%，SSD合约价格将环比增长至少70%，上行幅度高于预期 [4][6] - CPU占笔记本电脑整机物料成本（BOM cost）约15-30%，英特尔低阶处理器价格上调且供给缺口可能持续至三月以后，给品牌的产品配置与出货节奏带来额外压力 [2] - 除存储器和CPU外，PCB成本因设计复杂度提高与铜价飙涨而被推升，电池成本因规格提升与锂电池材料价格回温而提高，电源管理IC、Wi-Fi 7、USB 4等新规格导入也垫高了相关芯片与连接器成本 [6][7] 关键零部件成本分析 - DRAM与SSD在整机BOM cost中平均占比为10-25%，其价格在2026年第一季度预计将分别环比增长至少80%和至少70% [4] - CPU在整机BOM cost中平均占比为15-30%，2026年第一季度价格处于买卖双方协商涨幅中 [4] - 独立GPU（若配置）在整机BOM cost中平均占比为0-25%，电池占比5-10%，PCB占比3-5%，这些零部件在2026年第一季度的价格也均处于买卖双方协商涨幅中 [4] - 笔记本电脑品牌自2025年第四季起积极出货导致存储器库存周数快速下降，但2026年第一季度品牌在存储器原厂的供货满足率下降，开发货源弹性受限，影响了生产排程与出货节奏 [6] 2026年行业展望与驱动因素 - 预计2026年第二季度全球笔记本电脑出货量有望因英特尔CPU到货量好转而呈现温和环比增长 [7] - 由于供给端瓶颈（如存储器维持高价、CPU供给不稳定）与品牌策略未明的综合影响，将2026年全年笔记本电脑出货量预期从先前预估的年减5.4%下修至年减9.4% [3][9] - 笔记本电脑市场短期面临不确定性，后续品牌对成本、库存、产品策略的调整，以及终端需求对价格调涨的反应，将是决定2026年下半年市场态势的关键 [9] - PCB成本随着主板层数因中高阶笔记本电脑规格升级而增加，其成本逐步走高将成为结构性趋势 [6]

AI服务器与整体服务器市场 - 北美云端服务供应商持续加强对AI基础设施投资 预估将带动2026年全球AI服务器出货量年增28%以上 [2] - AI推理服务产生的庞大运算负荷 将通用型服务器带入替换与扩张周期 [2] - 预估2026年全球服务器（含AI服务器）出货量将年增12.8% 成长幅度较2025年扩大 [2] 存储器产业动态与展望 - 美光科技计划以18亿美元收购力积电铜锣厂房 双方将建立长期DRAM先进封装代工关系 [4] - 此次合作有利于美光增添先进制程DRAM产能 并提升力积电的成熟制程DRAM供应 [4] - 预估2027年全球DRAM产业供给将有上修空间 [4] - AI运算架构升级推升存储器市场产值 预估2026年达5,516亿美元 2027年将再创高峰达8,427亿美元 年增53% [6] - 存储器已成为AI基础架构中不可或缺的关键资源 在有限产能下带动报价不断上涨 [6] 电视产业战略合作 - TCL电子控股与索尼签署合作备忘录 有意成立合资公司接手索尼的家庭娱乐业务 [9] - 双方可在品牌、技术与关键零组件供应链上形成互补 [9] - 索尼可借由TCL阵营在Mini LED供应的强项 短中期将高阶产品进一步向Mini LED TV靠拢 [9] - 长期可望成为TCL CSOT OLED电视面板产能的出海口 [9]

多晶硅 - 行业库存处于高位，总量已突破51万吨并继续累库，硅料企业去库与经营压力持续增大[4] - 下游硅片环节降价，成本压力逆向传导，需求端对高价硅料的接受度降低[5] - 市场报价明显下行，部分触及53-54元/kg区间，传闻极少成交价已跌穿本轮涨价前水平，价格下行风险加大[6] 硅片 - 行业库存处于高位，总量已超22GW并持续累库，市场分化明显，二三线厂商迫于出货压力已率先下调报价[7] - 下游电池片环节减产幅度远大于硅片环节，导致供需错配加剧，下游需求萎缩加大硅片企业去库难度[8] - 当前二三线厂商报价已跌至183N 1.25元/片、210RN 1.35元/片、210N 1.55元/片，受库存积压、需求疲软及上游成本支撑减弱三重影响，价格重心将继续下移[9] 电池片 - 电池环节库存保持在6-8天左右，水位平稳，供给端收缩明显，厂商大幅减产成为推涨价格的核心动力之一[9] - 受出口退税政策落地影响，海外市场出现阶段性采购热潮，下游备货情绪高涨，为价格上涨提供了需求支撑[10] - 受白银价格飙升推高非硅成本影响，大厂成交价已升至0.41-0.43元/W，短期内电池价格将维持被动上涨态势，高位支撑稳固[11] 光伏组件 - 受出货量显著增加影响，组件环节库存迅速下降，去库效果明显，头部企业在库存低位支撑下继续上调报价，挺价意愿强烈[12] - 市场呈现显著的“内弱外强”分化，海外订单拉货热情高涨，海外市场成为当前消纳产能的核心动力[14] - 现货价格重心上移，一线大厂成交价普遍升至0.8-0.85元/W，二三线厂商约0.78元/W，受益于库存快速去化与外需强劲拉动，价格仍有较强支撑[14] 光伏玻璃 - 2.0 mm双层镀膜玻璃均价为11.5元/平方米，周环比下跌8.00%[3] - 3.2 mm双层镀膜玻璃均价为18.5元/平方米，周环比下跌5.13%[3] - 2.0 mm背板玻璃（不含加工费）均价为9.5元/平方米，周环比下跌9.52%[3]