2025年下半年A股市场展望 核心观点 - 多家基金公司对2025年下半年A股市场持积极乐观态度 国内稳增长政策将推动经济温和复苏 流动性增强为市场提供支撑 预计呈现震荡上行趋势 [1][3] - 投资策略建议"深挖Alpha、等待Beta" 重点关注科技、创新药、新消费等领域 结构性机会将扩散 [1][6][7] - 横向对比全球市场 中国股市估值处于显著低位 企业盈利周期回升 多维度因素有望形成向上共振 [4] 宏观经济与政策环境 - 货币宽松政策逐步落地 流动性增强 为A股和港股提供有力支撑 [3] - 三季度宏观环境或呈现"东稳西荡"局面 国内经济内生增长动能回升 新质生产力加快发展 产业转型升级亮点频现 [4] - 7月重要会议可能释放更多提振经济政策信号 利好市场信心修复 [4] 行业与板块机会 科技领域 - AI引领新创新周期 重点关注云计算板块 包括海外AI算力相关的CPO和PCB行业 [7] - 全球人工智能板块进入稳步爬升复苏期 业绩与估值匹配度高 仍面临需求提升和技术迭代机遇 [7] - 半导体产业链具有长期布局价值 类似创新药行业特点 市场空间大且受政策支持 [8] 创新药 - 创新药行业与早期半导体类似 具有大单品商业模式等特点 是值得长期布局的赛道 [8] - 行业政策支持力度大 市场空间广阔 [8] 新消费 - "新消费"成为内循环新载体 盲盒经济等新兴消费模式值得关注 [6][8] - 国内IP运营市场呈单寡头格局 部分公司已完成全产业链布局 出海空间广阔 [8] 其他重点领域 - 新能源行业正走出"内卷"状态 [7] - 军工行业在"十四五"收官和"十五五"初期叠加建军百年计划 将迎2-3年上行阶段 军贸领域带来业绩增量 [8] 市场特征与投资策略 - A股经历深度调整后 上市公司通过回购、提高派息等方式更重视股东回报 [4] - 投资者对特朗普政策逐步"脱敏" 行情更"以我为主" [4] - 建议聚焦安全与战略产业、政策支持方向 把握宏观逻辑挖掘结构性机会 [6]