蒙煤暂停通关与内煤减产影响 - 蒙古煤因那达慕大会三大口岸放假5天导致阶段性供应收紧，蒙5原煤价格从705元/吨涨至740-750元/吨 [2][3] - 国内焦煤矿自5月起减产，原因包括国有大矿销售差、小型煤矿事故整顿及民营煤矿亏损停产，6月中旬后显性库存明显下滑 [3][5] 期现贸易与现货市场动态 - 期货价格反弹带动期现套利活跃，焦煤现货竞拍流拍率快速下降，山西瘦焦煤价格从930元/吨涨至970元/吨 [7] - 山西焦煤仓单价格抬升至875-920元/吨，澳洲进口低硫主焦煤价格指数大涨9.7至196.85，港口进口煤成交活跃 [7][9] 下游需求与行业预期 - 钢材利润稳定支撑铁水产量维持242万吨/天高位，唐山限产预期未显著影响全国产量 [10] - "防内卷"讨论引发市场对炼钢利润的乐观预期，带动大宗商品估值修复，焦煤期价从贴水转为升水格局 [12] 焦煤价格驱动因素总结 - 供应端减产与季节性因素（6-7月）推动焦煤期价反弹，但需下游高产与补库共振才能进一步打开上涨空间 [12] - 市场对焦煤期价的过度看空预期已修正，估值下行空间上修 [12]